SEC тексерістерді тоқтатты және жоғары левереджді крипто-ETF туралы ескертті
АҚШ Қағаздар мен биржалар бойынша комиссиясы (SEC) левереджді биржалық қорларды (ETF) қайта қарауды тоқтатып, ProShares, Direxion және Tidal Financial секілді тоғыз эмитентке артық левередж қолдануға тырысатын өнімдер туралы ескерту хаттарын жолдады. SEC бірнеше ұсынылған қорлар Rule 18f‑4 бойынша 200% value‑at‑risk (VaR) шегінен асып кеткенін және бұл инвесторлардың шығындарының күшеюі, туынды құралдарды пайдалану, қарыз арқылы қаржыландыру, күнделікті қайта теңестіру және тәуекелді жеткіліксіз ашу сияқты мәселелер туғызатынын баяндады. Ұсынылған өнімдер акцияларға және криптовалюталарға (әсіресе BTC және ETH) және басқа да құбылмалы активтерге 2x–5x экспозиция іздеді; кейбір эмитенттер 3x және криптоға байланысқан өтінімдерді қайтарып алды. Бұл тоқтату Bitcoin және Ethereum спот ETF‑терін рұқсат берудің жұмсақ кезеңін тезірек аяқтағаннан кейін болды, бұл спот кrypto ETF‑терінің шамамен $122 млрд‑қа өсуіне (IBIT ~ $70 млрд) ықпал етті. Саудагерлер үшін: реттеушілік тексерулер күшейеді, жоғары левереджді ETF тізілімдерінің (әсіресе 5x өнімдердің) кідірістері немесе қайтарулары ықтимал, және қалған левередж өтінімдері айналасында қысқа мерзімді құбылмалылық болуы мүмкін. Криптоға левереджді экспозиция үшін тәуекелдерді басқаруды қайта бағалаңыз; эмитенттер SEC мәселелерін шешіп, ашылуларын жақсарғанша диверсификацияны немесе левереджсіз құралдарды таңдаңыз.
Neutral
Қысқа мерзімде: BTC/ETH баға әрекеті үшін бейтараптан сәл аязды. SEC‑тің тоқтатуы мен ескертулері реттеу белгісіздігін күшейтіп, жоғары левереджді жаңа крипто ETF тізімделуінің қысқа мерзімді ықтималдығын азайтады, бұл левереджді крипто өнімдеріне арналған спекулятивті сұранысты бәсеңдетіп, маржиналдық сатып алулардың ықтимал кіріс арналарын жояды. Бұл байланысты өтініштер немесе кері қайтарулар бойынша қысқа мерзімді құбылмалылық тудыруы мүмкін. Алайда әрекет негізінен (2x–5x) левереджді құрылымдарға бағытталған, спот ETF‑терге емес; спот сұраныс және BTC/ETH‑ке левереджсіз институционалдық қызығушылық негізінен сақталған, ал спот ETF‑тер мақұлданған және басқаруда айтарлықтай активтері бар. Ұзақ мерзімде: Нарық тұрақтылығы үшін бейтараптан сәл бычий. Тәуекел туралы жақсырақ ашып көрсету мен экстремалды левереджді шектеу арқылы SEC жоғары левереджді бөлшек өнімдерден болатын жүйелік тәуекелді азайтып, міндетті deleveraging‑ке байланысты tail‑тәуекелдерді төмендетуі мүмкін. Саудагерлер өнімдердің іске қосылуының кешігуін, қатаң ашу талаптарын және тұрақты қадағалауды күтулері тиіс; тәуекелді басқару тәжірибелері (позиция мөлшері, стоп басқару, левереджді ETF‑терді аз пайдалану) SEC стандарттарына сай болғанша басымдыққа алынуы қажет.