La propuesta de la SEC sobre la custodia de criptomonedas redefine el acceso institucional
Las normas propuestas por la SEC sobre la custodia de criptoactivos podrían redefinir el acceso institucional y la competencia entre bancos, sociedades fiduciarias autorizadas por los estados y custodios nativos del sector cripto. La propuesta crearía una vía más clara para que determinadas sociedades fiduciarias estatales elegibles se conviertan en custodios cualificados y permitiría a los asesores de inversión autocustodiar criptoactivos elegibles cuando ningún custodio autorizado los admita.
Las normas se aplicarían a los criptoactivos clasificados como fondos o valores conforme a los marcos pertinentes de la SEC, y no a todos los activos digitales. Los asesores tendrían que documentar la ausencia de un custodio adecuado, mantener controles de ciberseguridad y salvaguarda, y revisar al menos trimestralmente los activos no compatibles. La SEC estima que los requisitos específicos de autocustodia podrían costar a cada asesor unos 433.833 dólares anuales, incluidos aproximadamente 376.000 dólares para la elaboración de informes sobre controles internos.
La propuesta podría reducir la ventaja tradicional de los bancos con licencia federal y convertir la cobertura de activos, la seguridad, la amplitud de los servicios y la integración institucional en factores competitivos clave. Coinbase Custody, Gemini Trust y Fireblocks Trust podrían obtener una vía más clara hacia los clientes regulados, mientras que Anchorage Digital, BitGo, Fidelity Digital Assets, BNY y State Street conservan ventajas derivadas de sus estructuras regulatorias o relaciones institucionales.
Para los emisores de criptoactivos, contar con el respaldo de un custodio cualificado podría llegar a ser casi tan importante como cotizar en un exchange para acceder al capital regulado. La propuesta forma parte de la agenda más amplia Project Crypto de la SEC y sigue sujeta a un periodo de comentarios públicos de 60 días. No es definitiva, por lo que su impacto inmediato en la negociación probablemente será limitado, aunque a largo plazo podría favorecer la adopción institucional de los criptoactivos.
Neutral
La propuesta aún no es definitiva y cuenta con un periodo de comentarios de 60 días, por lo que es poco probable que genere un catalizador inmediato para el precio de ninguna criptomoneda específica. Es posible que los operadores reaccionen inicialmente con cautela, ya que los detalles podrían cambiar y la implementación sigue siendo incierta.
A más largo plazo, unas normas de custodia más claras podrían mejorar la confianza institucional, ampliar el grupo de custodios cualificados y hacer que más criptoactivos sean accesibles para los asesores de inversión regulados. Esto podría respaldar la liquidez y la adopción en todo el mercado. Sin embargo, unos costes de cumplimiento más elevados, las revisiones trimestrales de los activos y las limitaciones sobre qué activos cumplen los requisitos podrían ralentizar la implementación. Dado que la noticia afecta a la infraestructura del mercado y no a los fundamentos de una criptomoneda concreta, se espera que su impacto en el precio sea neutral.