La proposition de la SEC sur la conservation des cryptomonnaies redéfinit l’accès institutionnel

Les règles proposées par la SEC sur la conservation des cryptoactifs pourraient transformer l’accès institutionnel et la concurrence entre les banques, les sociétés de fiducie agréées par les États et les dépositaires natifs de la crypto. La proposition créerait une voie plus claire pour que les sociétés de fiducie agréées par les États qui remplissent les conditions deviennent des dépositaires qualifiés, et permettrait aux conseillers en investissement de conserver eux-mêmes les cryptoactifs éligibles lorsqu’aucun dépositaire autorisé ne les prend en charge. Les règles s’appliqueraient aux cryptoactifs classés comme fonds ou valeurs mobilières selon les cadres pertinents de la SEC, et non à tous les actifs numériques. Les conseillers devraient documenter l’absence d’un dépositaire approprié, maintenir des contrôles de cybersécurité et de protection des actifs, et examiner les actifs non pris en charge au moins une fois par trimestre. Si un dépositaire qualifié commence à prendre en charge un actif, le conseiller devrait généralement le transférer. La SEC estime que certaines exigences de conservation autonome pourraient coûter environ 433 833 dollars par conseiller et par an, dont près de 376 000 dollars pour les rapports sur les contrôles internes. La proposition pourrait réduire l’avantage traditionnel des banques agréées au niveau fédéral et faire de la couverture des actifs, de la sécurité, de l’étendue des services et de l’intégration institutionnelle des facteurs clés de concurrence. Coinbase Custody, Gemini Trust et Fireblocks Trust pourraient bénéficier d’une voie plus claire vers les clients réglementés, tandis qu’Anchorage Digital, BitGo, Fidelity Digital Assets, BNY et State Street conserveraient leurs avantages liés à leurs structures réglementaires ou à leurs relations institutionnelles. Pour les émetteurs de cryptoactifs, le soutien d’un dépositaire qualifié pourrait devenir presque aussi important qu’une cotation en bourse pour accéder aux capitaux réglementés. La proposition s’inscrit dans le cadre plus large de l’initiative Project Crypto de la SEC et reste soumise à une période de commentaires publics de 60 jours. Elle n’est pas définitive ; son impact immédiat sur les échanges devrait donc rester limité, même si ses effets à long terme pourraient favoriser l’adoption institutionnelle des cryptoactifs.