Usulan SEC tentang kustodi kripto membentuk kembali akses institusional
Aturan kustodi kripto yang diusulkan SEC dapat mengubah akses institusional dan persaingan antara bank, perusahaan trust yang disewa oleh negara bagian, dan kustodian asli kripto. Proposal ini akan menciptakan jalur yang lebih jelas bagi perusahaan trust berlisensi negara bagian yang memenuhi syarat untuk menjadi kustodian berkualifikasi, serta memungkinkan penasihat investasi melakukan kustodi mandiri atas aset kripto yang memenuhi syarat ketika tidak ada kustodian yang diizinkan untuk mendukungnya.
Aturan ini akan berlaku bagi aset kripto yang diklasifikasikan sebagai dana atau sekuritas berdasarkan kerangka SEC yang relevan, bukan setiap aset digital. Penasihat harus mendokumentasikan tidak adanya kustodian yang sesuai, mempertahankan pengendalian keamanan siber dan perlindungan aset, serta meninjau aset yang belum didukung setidaknya setiap kuartal. Jika kustodian berkualifikasi mulai mendukung suatu aset, penasihat umumnya harus memindahkannya. SEC memperkirakan persyaratan kustodi mandiri tertentu dapat menelan biaya sekitar US$433.833 per penasihat per tahun, termasuk sekitar US$376.000 untuk pelaporan pengendalian internal.
Proposal ini dapat mengurangi keunggulan tradisional bank berpiagam federal dan menjadikan cakupan aset, keamanan, keluasan layanan, serta integrasi institusional sebagai faktor persaingan utama. Coinbase Custody, Gemini Trust, dan Fireblocks Trust dapat memperoleh jalur yang lebih jelas menuju klien teregulasi, sementara Anchorage Digital, BitGo, Fidelity Digital Assets, BNY, dan State Street tetap memiliki keunggulan dari struktur regulasi atau hubungan institusional mereka.
Bagi penerbit kripto, dukungan kustodian berkualifikasi dapat menjadi hampir sama pentingnya dengan pencatatan di bursa untuk menjangkau modal teregulasi. Proposal ini merupakan bagian dari agenda Project Crypto SEC yang lebih luas dan masih berada dalam periode komentar publik selama 60 hari. Proposal ini belum final, sehingga dampak langsung terhadap perdagangan kemungkinan terbatas, meskipun dampak jangka panjangnya dapat positif bagi adopsi kripto institusional.
Neutral
Proposal ini belum final dan memiliki periode komentar selama 60 hari, sehingga kecil kemungkinannya untuk segera menjadi katalis harga bagi mata uang kripto tertentu. Trader mungkin awalnya akan bereaksi dengan hati-hati karena detailnya dapat berubah dan penerapannya masih belum pasti.
Dalam jangka panjang, aturan kustodi yang lebih jelas dapat meningkatkan kepercayaan institusional, memperluas kumpulan kustodian yang memenuhi syarat, dan membuat lebih banyak aset kripto dapat diakses oleh penasihat investasi yang teregulasi. Hal itu dapat mendukung likuiditas dan adopsi di seluruh pasar. Namun, biaya kepatuhan yang lebih tinggi, peninjauan aset setiap kuartal, dan pembatasan terhadap aset yang memenuhi syarat dapat memperlambat penerapannya. Karena berita ini memengaruhi infrastruktur pasar, bukan fundamental mata uang kripto tertentu, dampak harga yang diharapkan bersifat netral.