Propozycja SEC dotycząca przechowywania kryptowalut zmienia dostęp instytucjonalny
Proponowane przez SEC zasady dotyczące przechowywania aktywów kryptograficznych mogą zmienić instytucjonalny dostęp do rynku oraz konkurencję między bankami, spółkami powierniczymi posiadającymi licencje stanowe i wyspecjalizowanymi powiernikami kryptowalut. Propozycja stworzyłaby jaśniejszą ścieżkę dla kwalifikujących się spółek powierniczych z licencją stanową do uzyskania statusu kwalifikowanych powierników oraz pozwoliłaby doradcom inwestycyjnym samodzielnie przechowywać kwalifikujące się aktywa kryptograficzne, gdy nie obsługuje ich żaden dozwolony powiernik.
Zasady dotyczyłyby aktywów kryptograficznych sklasyfikowanych jako fundusze lub papiery wartościowe na podstawie odpowiednich ram SEC, a nie wszystkich aktywów cyfrowych. Doradcy musieliby dokumentować brak odpowiedniego powiernika, utrzymywać środki kontroli cyberbezpieczeństwa i ochrony aktywów oraz co najmniej raz na kwartał przeglądać aktywa bez wsparcia. SEC szacuje, że określone wymogi dotyczące samodzielnego przechowywania mogą kosztować każdego doradcę około 433 833 dolarów rocznie, w tym około 376 000 dolarów na raportowanie kontroli wewnętrznych.
Propozycja może ograniczyć tradycyjną przewagę banków posiadających licencję federalną i sprawić, że zakres obsługiwanych aktywów, bezpieczeństwo, szerokość usług oraz integracja instytucjonalna staną się kluczowymi czynnikami konkurencji. Coinbase Custody, Gemini Trust i Fireblocks Trust mogą uzyskać wyraźniejszą drogę do klientów regulowanych, podczas gdy Anchorage Digital, BitGo, Fidelity Digital Assets, BNY i State Street zachowają przewagi wynikające ze swoich struktur regulacyjnych lub relacji instytucjonalnych.
Dla emitentów aktywów kryptograficznych wsparcie kwalifikowanego powiernika może stać się niemal tak ważne jak notowanie na giełdzie w docieraniu do regulowanego kapitału. Propozycja jest częścią szerszej agendy SEC Project Crypto i nadal podlega 60-dniowemu okresowi zgłaszania uwag publicznych. Nie jest jeszcze ostateczna, dlatego jej bezpośredni wpływ na handel prawdopodobnie będzie ograniczony, choć długoterminowy efekt może być pozytywny dla instytucjonalnego przyjęcia kryptowalut.
Neutral
Propozycja nie jest jeszcze ostateczna i przewiduje 60-dniowy okres na zgłaszanie uwag, dlatego jest mało prawdopodobne, aby wywołała natychmiastowy impuls cenowy dla konkretnej kryptowaluty. Początkowo traderzy mogą zareagować ostrożnie, ponieważ szczegóły mogą ulec zmianie, a wdrożenie pozostaje niepewne.
W dłuższej perspektywie bardziej przejrzyste zasady przechowywania aktywów mogłyby zwiększyć zaufanie instytucji, poszerzyć grono kwalifikowanych depozytariuszy i sprawić, że więcej aktywów kryptograficznych stanie się dostępnych dla regulowanych doradców inwestycyjnych. Mogłoby to wesprzeć płynność i adopcję na całym rynku. Jednak wyższe koszty zgodności, kwartalne przeglądy aktywów oraz ograniczenia dotyczące tego, które aktywa się kwalifikują, mogą spowolnić wdrożenie. Ponieważ wiadomość ta dotyczy infrastruktury rynkowej, a nie fundamentów konkretnej kryptowaluty, oczekiwany wpływ na cenę jest neutralny.