SEC ehdottaa sääntö 15c2-11 rajaamista osakkeisiin, rajoittaen OTC-käyttöä kryptovaluutoissa
Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) ehdotti Exchange Actin säännön 15c2-11 muuttamista siten, että sen soveltaminen rajoitettaisiin nimenomaisesti osakkeisiin (equity securities), estäen säännön käyttämisen kryptovaluuttojen sääntelyyn OTC penny-stock -kehyksissä. Ehdotus, joka julkistettiin 16. maaliskuuta, kaventaisi perinteisiä tiedonantoon ja noteerauksiin liittyviä vaatimuksia, jotka säätelevät välittäjäkauppiaiden (broker-dealers) noteerauksia ja jatkuvasti noteerattuja OTC-osakemarkkinoita. SEC käynnisti tavanomaisen sääntelyprosessin julkaisemalla ehdotuksen SEC.govissa ja Federal Registerissä, mikä käynnistää 60 päivän julkisen lausuntokierroksen Federal Register -julkaisun jälkeen. Komissaariot, mukaan lukien Hester Peirce ja puheenjohtaja Paul S. Atkins, kuvasivat toimenpidettä sääntelyn sovittamiseksi varallisuusluokkiin ja sekaannuksen korjaamiseksi laajemman vuoden 2021 tulkinnan jälkeen, joka oli laajentanut 15c2-11 soveltamisalaa osakkeiden ulkopuolelle. Markkina-analyytikot näkivät ehdotuksen merkittävänä sääntelymuutoksena, joka poistaa krypton käsittelyn OTC penny-stocks -tyyppisenä, ja jolla voisi helpottaa digitaalisten varojen noteerausta tekevien broker-dealerien operatiivista ja sääntelynmukaisuuden kuormaa. Ehdotus ei tee lopullista päätelmää siitä, etteivätkö kryptot ole arvopapereita; se pyytää näkemyksiä siitä, tulisiko "equity security" -määritelmän sisältää kryptot ja muihin kysymyksiin kuten "expert market"in muodostamiseen liittyen. Julkaisun aikaan kryptomarkkinoiden kokonaismarkkina-arvo oli noin 2,51 biljoonaa dollaria. Pääavainsanat: SEC, Rule 15c2-11, kryptosääntely; toissijaiset avainsanat: OTC, broker-dealers, penny stocks, markkinarakenne.
Neutral
Ehdotus vähentää sääntelyepävarmuutta rajaamalla säännön 15c2-11 osakkeisiin, mikä pitäisi keventää noudattamisvaatimuksia välittäjä-jälleenmyyjille, jotka noteeraavat digitaalisia omaisuuseriä, ja poistaa välitön uhka OTC-penny-stock-tyyppisestä toteutuksesta. Lyhyen aikavälin hinnan vaikutus on todennäköisesti rajallinen, koska sääntömuutos on menettelyllinen eikä lopullinen päätös siitä, etteivät kryptot olisi arvopapereita; markkinaosapuolten on silti odotettava 60 päivän kommenttiaikaa ja mahdollisia lisäsäädöksiä. Kaupankävijät voivat havaita maltillista riskinottohalukkuuden kasvua, jos välittäjä-jälleenmyyjät laajentavat noteeraustoimintaansa parantaen tiettyjen tokenien likviditeettiä, mutta mikään kestävä nousuva vaikutus on epävarma, kunnes sääntökielen lopullinen muoto on varmistettu ja valvontakäytännöt selkiytetty. Kaiken kaikkiaan kyse on sääntelykehityksestä, joka vähentää tiettyä täytäntöönpanoreittiä kryptoja vastaan (tukee markkinarakennetta ja likviditeettiä) mutta ei muuta arvopaperianalyysin ydintä, joten hintavaikutusten pitäisi olla vaimeita ja asteittaisia pikemminkin kuin välittömiä ja suuria.