SEC Mengusulkan Mempersempit Aturan 15c2-11 ke Saham, Membatasi Penggunaan OTC pada Kripto
Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mengusulkan untuk mengubah Exchange Act Rule 15c2-11 agar secara tegas membatasi penerapannya pada sekuritas ekuitas, mencegah aturan tersebut digunakan untuk mengatur aset kripto dalam kerangka saham penny OTC. Diumumkan 16 Maret, perubahan ini akan mempersempit persyaratan informasi dan kutipan lama yang mengatur kuotasi broker-dealer dan pasar yang terus dikutip untuk ekuitas over-the-counter. SEC membuka proses pembuatan aturan standar dengan publikasi di SEC.gov dan Federal Register, memicu masa komentar publik 60 hari setelah publikasi di Federal Register. Komisaris termasuk Hester Peirce dan Ketua Paul S. Atkins menggambarkan langkah tersebut sebagai penyelarasan regulasi dengan kelas aset dan menyelesaikan kebingungan dari interpretasi yang lebih luas pada 2021 yang telah memperluas 15c2-11 di luar ekuitas. Pengamat pasar melihat proposal ini sebagai pergeseran regulasi yang berarti menjauh dari memperlakukan kripto seperti saham penny OTC, yang berpotensi meringankan beban operasional dan kepatuhan bagi broker-dealer yang mengutip aset digital. Proposal ini tidak membuat penentuan akhir bahwa kripto bukan sekuritas; proposal meminta masukan apakah definisi "equity security" harus memasukkan kripto dan isu terkait seperti pembentukan "expert market." Saat publikasi kapitalisasi pasar kripto total sekitar $2,51 triliun. Kata kunci utama: SEC, Rule 15c2-11, regulasi kripto; kata kunci sekunder: OTC, broker-dealer, penny stocks, struktur pasar.
Neutral
Usulan ini mengurangi ketidakpastian regulasi dengan membatasi Rule 15c2-11 pada ekuitas, yang seharusnya meringankan beban kepatuhan bagi broker-dealer yang mencantumkan aset digital dan menghilangkan ancaman segera penegakan bergaya saham penny OTC. Dampak harga jangka pendek kemungkinan terbatas karena perubahan aturan bersifat prosedural dan bukan penetapan akhir bahwa kripto bukan sekuritas; pelaku pasar tetap harus menunggu melalui periode komentar 60 hari dan kemungkinan pembentukan aturan lebih lanjut. Pedagang mungkin melihat sentimen risk-on yang moderat jika broker-dealer memperluas aktivitas pencantuman, meningkatkan likuiditas untuk token tertentu, tetapi efek bullish yang berkelanjutan tidak pasti sampai bahasa aturan difinalkan dan praktik penegakan dijelaskan. Secara keseluruhan ini adalah perkembangan regulasi yang mengurangi jalur penegakan spesifik terhadap kripto (mendukung struktur pasar dan likuiditas) tetapi tidak mengubah analisis inti sekuritas, sehingga efek harga seharusnya meredam dan bertahap daripada langsung dan besar.