SEC, 15c2-11 kuralını hisse senetleriyle sınırlamayı öneriyor, kripto üzerinde OTC kullanımını kısıtlıyor
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Exchange Act Kuralı 15c2-11'i açıkça yalnızca hisse senetleri (equity securities) için uygulanacak şekilde değiştirmeyi önerdi; böylece kuralın OTC penny-stock çerçeveleri altında kripto varlıkları düzenlemek için kullanılmasının önüne geçiliyor. 16 Mart’ta duyurulan değişiklik, broker-dealer alıntılarını ve tezgâh üstü (OTC) hisse senetlerinde sürekli alıntılı piyasaları düzenleyen miras bilgi ve kotasyon gerekliliklerini daraltacak. SEC, SEC.gov ve Federal Register’da yayımlama yoluyla standart kural yapım sürecini başlattı; Federal Register’da yayımlandıktan sonra 60 günlük kamu yorumu süresi başlıyor. Hester Peirce ve Başkan Paul S. Atkins gibi komisyon üyeleri, hareketi düzenlemeyi varlık sınıflarıyla uyumlu hâle getirme ve 2021’de 15c2-11’i hisselerin ötesine genişleten daha geniş bir yorumun yarattığı kafa karışıklığını giderme olarak çerçeveledi. Piyasa yorumcuları, teklifin kriptonun OTC penny stock gibi muamele edilmesinden uzaklaşan anlamlı bir düzenleyici değişiklik olarak görüldüğünü, dijital varlıkları kote eden broker-dealer’lar için operasyonel ve uyum yüklerini hafifletebileceğini belirtti. Teklif, kriptoların menkul kıymet olmadığına ilişkin nihai bir karar vermiyor; “equity security” tanımının kriptoları kapsayıp kapsamayacağı ve “uzman pazar” oluşumu gibi ilgili konular hakkında görüş talep ediyor. Yayın sırasında toplam kripto piyasa değeri yaklaşık 2,51 trilyon dolardı. Birincil anahtar kelimeler: SEC, Rule 15c2-11, kripto düzenlemesi; ikincil anahtar kelimeler: OTC, broker-dealers, penny stocks, piyasa yapısı.
Neutral
Teklif, Kural 15c2-11'i hisse senetleriyle sınırlayarak düzenleyici belirsizliği azaltıyor; bu, dijital varlıkları kotlayan broker-dealer'lar için uyum yükünü hafifletmeli ve OTC penny-stock tarzı yaptırımların anlık tehdidini ortadan kaldırmalı. Kısa vadeli fiyat etkisi muhtemelen sınırlıdır çünkü kural değişikliği prosedüre dayalıdır ve kripto paraların menkul kıymet olmadığına dair nihai bir tespit değildir; piyasa katılımcıları yine de 60 günlük görüş sürecini ve olası ilave düzenlemeleri beklemek zorunda. Broker-dealer'lar kotasyon faaliyetini genişletirse bazı tokenların likiditesi iyileşeceğinden traderlar sınırlı bir risk iştahı artışı gözlemleyebilir, ancak kural dili kesinleşip uygulama pratikleri netleşene kadar kalıcı bir yükseliş etkisi belirsizdir. Genel olarak bu, kriptoya karşı belirli bir uygulama yolunu azaltan (piyasa yapısı ve likidite için destekleyici) bir düzenleyici gelişmedir ama temel menkul kıymet analizini değiştirmez; bu yüzden fiyat etkileri ani ve büyük olmak yerine mutedil ve kademeli olmalıdır.