SEC:n Safe Harbor kryptorahankeruulle: Kolme reittiä tokeneille
Yhdysvaltain SECin puheenjohtaja Paul Atkins sanoo, että SEC harkitsee “SEC safe harboria kryptorahoitukselle”, ja virallinen ehdotus saattaa tulla pian. Tavoitteena on selkeyttää, milloin kryptotokenit voivat toimia sijoitussopimuksina liittovaltion arvopaperilainsäädännön mukaan.
Luonnos loisi kolme noudattamispolkua.
1) Startup-poikkeus: ajallisesti rajoitettu rahoitus (Atkins mainitsi noin 4 vuotta) noin 5 miljoonan dollarin katolla sekä julkistusvaatimukset ja SEC-ilmoitukset.
2) Suurempi rahoituspoikkeus: suurempia kierroksia varten Atkins viittasi jopa 75 miljoonaan dollariin 12 kuukaudessa, yhdistettynä yksityiskohtaisempiin julkistuksiin, kuten tilinpäätöksiin ja operatiivisiin tietoihin.
3) Sääntöpohjainen safe harbor: tokenin arvopaperistatuksen voisi muuttua, kun keskeiset johtamistoimet on suoritettu tai ne päättyvät pysyvästi, siirtäen analyysin alkuperäisestä myynnistä projektin kehitykseen.
Atkins liitti idean SECin aiempaan ajatteluun, mukaan lukien Hester Peircen “Token Safe Harbor” -käsitteet. Julkistaminen on keskeistä kaikissa poluissa.
Treidaajille tämä SECin safe harbor kryptorahoitukselle voi olla askel kohti pienempää otsikkotason sääntelyepävarmuutta tietyille rahoitusmalleille. Kuitenkin, kunnes SEC julkaisee yksityiskohdat ja julkisen kommentointiajan päättyy, hintareaktiot todennäköisesti pysyvät volatiileina.
Neutral
Ehdotusta tullaan todennäköisesti pitämään inkrementaalisena sääntelyn täsmentämisenä pikemmin kuin suorana katalyyttinä token-kysynnälle. Lyhyellä aikavälillä markkinat saattavat hinnoitella “vähemmän otsikkoriskin” tokenien liikkeeseenlasku-/rahoitusmalleille, jotka liittyvät safe harboriin, mutta yksityiskohdat (rajat, aikataulut, tiedonantomekanismit ja miten sääntöpohjainen arvopaperitesti sovelletaan) ovat tuntemattomia, kunnes SEC julkaisee luonnoksen ja kommentit. Tämä epävarmuus pitää reaktiot hajanaisina.
Pidemmällä aikavälillä, jos se toteutetaan kuvatulla tavalla, SEC:n safe harbor kryptovaluuttojen rahoitukselle voisi vähentää oikeudellista ylikuormitusta ja parantaa liikkeeseenlaskun varmuutta, mikä mahdollisesti tukee alan osallistumista. Koska se kuitenkin ei automaattisesti uudelleenluokittele kaikkia tokeneita ja yhä sitoo analyysin johdon ponnisteluihin ja tiedonantovelvoitteisiin, vaikutus yksittäisen kryptovaluutan spot-kysyntään on todennäköisesti rajallinen. Siksi kryptovarojen kokonaishintaefekti on parasta luokitella neutraaliksi.