Bezpieczna Przystań SEC dla Zbiórek Crypto: Trzy Ścieżki dla Tokenów
Przewodniczący SEC USA Paul Atkins mówi, że SEC rozważa ramy „bezpiecznej przystani SEC dla pozyskiwania funduszy w kryptowalutach”, a formalny projekt może pojawić się wkrótce. Celem jest wyjaśnienie, kiedy tokeny kryptowalutowe mogą funkcjonować jako kontrakty inwestycyjne na mocy federalnego prawa o papierach wartościowych.
Projekt stworzyłby trzy ścieżki zgodności.
1) Zwolnienie dla startupów: ograniczone czasowo pozyskiwanie środków (Atkins wspomniał do około 4 lat) z limitem około 5 milionów dolarów oraz wymaganiami dotyczącymi ujawnień publicznych i powiadomień do SEC.
2) Zwolnienie dla większych pozyskiwań: dla większych rund Atkins odniósł się do do 75 milionów dolarów w ciągu 12 miesięcy, w połączeniu z bardziej szczegółowymi ujawnieniami, takimi jak sprawozdania finansowe i informacje operacyjne.
3) Regułowa bezpieczna przystań: status papieru wartościowego tokena może się zmienić, gdy kluczowe działania zarządcze zostaną zakończone lub trwale ustane, przesuwając analizę z pierwotnej sprzedaży na ewolucję projektu.
Atkins powiązał pomysł z wcześniejszymi przemyśleniami SEC, w tym z koncepcjami związanymi z „Token Safe Harbor” Hester Peirce. Ujawnianie informacji pozostaje centralne we wszystkich ścieżkach.
Dla traderów ten SEC safe harbor dla pozyskiwania funduszy w kryptowalutach to potencjalny krok w kierunku mniejszej nagłówkowej niepewności regulacyjnej dla niektórych modeli pozyskiwania funduszy. Jednak dopóki SEC nie opublikuje szczegółów i nie zamknie okresu publicznych komentarzy, reakcja cen prawdopodobnie pozostanie zmienna.
Neutral
Propozycja prawdopodobnie będzie postrzegana jako stopniowe wyjaśnienie regulacyjne, a nie bezpośredni katalizator popytu na tokeny. W krótkim terminie rynki mogą uwzględnić „mniejsze ryzyko nagłówków” dla modeli emisji/pozyskiwania funduszy powiązanych z safe harbor, ale szczegóły (limity, harmonogramy, mechanizmy ujawniania i sposób stosowania opartego na regułach testu papierów wartościowych) pozostają nieznane, dopóki SEC nie opublikuje projektu i komentarzy. Ta niepewność utrzymuje mieszane reakcje.
W dłuższej perspektywie, jeśli zostanie wdrożone zgodnie z opisem, safe harbor SEC dla zbiórek funduszy w kryptowalutach może zmniejszyć obciążenia prawne i poprawić pewność emisji, potencjalnie wspierając udział branży. Jednak ponieważ nie przeklasyfikowuje automatycznie wszystkich tokenów i nadal wiąże analizę z wysiłkami zarządu oraz obowiązkami informacyjnymi, wpływ na popyt spot na konkretną kryptowalutę prawdopodobnie będzie ograniczony. W związku z tym ogólny efekt cenowy na aktywa kryptograficzne najlepiej sklasyfikować jako neutralny.