Safe Harbor ของ SEC สำหรับการระดมทุนคริปโต: สามเส้นทางสำหรับโทเคน
ประธาน SEC สหรัฐฯ พอล แอตกินส์ กล่าวว่า SEC กำลังพิจารณากรอบงาน “safe harbor ของ SEC สำหรับการระดมทุนคริปโต” โดยอาจมีข้อเสนอเป็นทางการออกมาในเร็วๆ นี้ เป้าหมายคือชี้แจงว่าเมื่อใดที่โทเค็นคริปโตอาจทำหน้าที่เป็นสัญญาการลงทุนภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ระดับรัฐบาลกลาง
ร่างจะสร้างเส้นทางการปฏิบัติตาม 3 ทาง
1) ข้อยกเว้นสำหรับสตาร์ทอัพ: การระดมทุนที่มีระยะเวลาจำกัด (แอตกินส์อ้างว่าอาจถึง ~4 ปี) โดยมีเพดานประมาณ 5 ล้านดอลลาร์ และมีข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลสู่สาธารณะรวมทั้งการแจ้งต่อ SEC
2) ข้อยกเว้นสำหรับการระดมทุนขนาดใหญ่ขึ้น: สำหรับรอบที่ใหญ่กว่า แอตกินส์อ้างถึงสูงสุด 75 ล้านดอลลาร์ใน 12 เดือน ควบคู่กับการเปิดเผยข้อมูลที่ละเอียดขึ้น เช่น งบการเงินและข้อมูลการปฏิบัติงาน
3) safe harbor ตามกฎ: สถานะเป็นหลักทรัพย์ของโทเค็นอาจเปลี่ยนเมื่อความพยายามด้านการบริหารที่สำคัญเสร็จสิ้นหรือยุติอย่างถาวร ส่งผลให้การวิเคราะห์เลื่อนไปจากการขายเริ่มแรกสู่การพัฒนาของโครงการ
แอตกินส์เชื่อมไอเดียนี้กับแนวคิดก่อนหน้าของ SEC รวมถึงแนวคิดที่เกี่ยวข้องกับ “Token Safe Harbor” ของ Hester Peirce การเปิดเผยข้อมูลยังคงเป็นหัวใจสำคัญในทุกเส้นทาง
สำหรับเทรดเดอร์ safe harbor นี้อาจเป็นก้าวหนึ่งไปสู่การลดความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบที่เป็นข่าวสำหรับบางรูปแบบการระดมทุน อย่างไรก็ตาม จนกว่า SEC จะเผยรายละเอียดและปิดช่วงรับความคิดเห็นสาธารณะ ปฏิกิริยาต่อราคามีแนวโน้มจะยังคงผันผวน
Neutral
ข้อเสนอมีแนวโน้มที่จะถูกมองว่าเป็นความชัดเจนด้านกฎระเบียบเชิงเพิ่มขึ้น มากกว่าตัวกระตุ้นโดยตรงสำหรับความต้องการโทเค็น ในระยะสั้น ตลาดอาจประเมินว่า “ความเสี่ยงด้านข่าวน้อยลง” สำหรับโมเดลการออก/ระดมทุนโทเค็นที่เชื่อมโยงกับ safe harbor แต่รายละเอียด (เพดาน ระยะเวลา กลไกการเปิดเผยข้อมูล และว่าจะใช้การทดสอบหลักทรัพย์ตามกฎอย่างไร) ยังคงไม่ทราบจนกว่า SEC จะเผยแพร่ร่างและความคิดเห็น ความไม่แน่นอนนั้นทำให้ปฏิกิริยาเป็นแบบผสม
ในระยะยาว หากนำไปใช้ตามที่อธิบายไว้ safe harbor ของ SEC สำหรับการระดมทุนคริปโตอาจลดภาระทางกฎหมายและเพิ่มความแน่นอนในการออก ซึ่งอาจสนับสนุนการมีส่วนร่วมของอุตสาหกรรม แต่เนื่องจากมันไม่ได้จัดหมวดหมู่ใหม่ให้โทเค็นทั้งหมดโดยอัตโนมัติและยังผูกการวิเคราะห์กับความพยายามของผู้บริหารและภาระผูกพันในการเปิดเผยข้อมูล ผลกระทบต่อความต้องการสปอตของสกุลเงินคริปโตใด ๆ โดยเฉพาะน่าจะจำกัด ดังนั้นผลกระทบต่อราคาสินทรัพย์คริปโตโดยรวมจึงจัดว่าเป็นปานกลาง (เป็นกลาง)