رئيسة هيئة الأوراق المالية والبورصات أتكينز: معظم عروض العملات الأولية على الأرجح ليست أوراقًا مالية، وقد تشرف عليها لجنة تداول السلع الآجلة
قال رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، بول أتكينز، إن معظم العروض الأولية للعملات (ICOs) لأنواع معينة من الرموز المرجح ألا تكون أوراقًا مالية وبالتالي تقع خارج نطاق اختصاص SEC، مما يحول الإشراف نحو لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). في كلمة ألقاها في قمة السياسات لجمعية البلوكشين، أشار أتكينز إلى تصنيفه للرموز في أربع فئات — رموز الشبكة، المقتنيات الرقمية، الأدوات الرقمية، والأوراق المالية المرمّزة — وجادل بأن الأوراق المالية المرمّزة فقط هي التي تستوفي بوضوح معايير قانون الأوراق المالية. في إطار مشروع Crypto (أُطلق في أوائل 2025)، تدرس SEC وضع قواعد أوضح، وإعفاءات ومناطق أمان للعروض الأولية الامتثالية، وعمليات السقوط الجوي ومكافآت الشبكة لتقليل عدم اليقين القانوني. على المتداولين ملاحظة ثلاث نتائج عملية: 1) قد يؤدي الانفصال الرسمي بين SEC وCFTC إلى خفض تكاليف الامتثال وتسريع الوصول إلى السوق للرموز المصنفة على أنها غير أوراق مالية؛ 2) تظل الأوراق المالية المرمّزة تحت إشراف صارم من SEC وتحمل مخاطر تنظيمية مستمرة؛ 3) قد تُعيد الوضوح التنظيمي إحياء جمع الأموال على طراز ICO وتوسيع أنشطة التداول وقوائم الرموز في الولايات المتحدة (مثل المنصات التي تطلق عروض رموز في الولايات المتحدة). الكلمات المفتاحية لتحسين محركات البحث: ICO regulation, CFTC oversight, Project Crypto, token taxonomy, tokenized securities.
Neutral
الأخبار مصنفة محايدة من حيث تأثيرها على الأسعار. تصريحات أتكينز تقلل من عدم اليقين القانوني بالنسبة للعديد من العملات المشفرة عبر الإشارة إلى أن معظم عروض العملة الأولية (الرموز الشبكية، المقتنيات الرقمية، الأدوات الرقمية) من المرجح أن تقع خارج اختصاص هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) فيما يتعلق بالأوراق المالية وربما تُنظَم بدلًا من ذلك من قبل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). هذه الوضوح يمكن أن يكون بنّاءً على المدى الطويل: فقد يخفض تكاليف الامتثال، ويشجع إطلاق المزيد من الرموز وإدراجها في الولايات المتحدة، ويوسع الوصول إلى السوق — عوامل تُعدّ إيجابية على مدى أشهر إلى سنوات. مع ذلك، الإعلان لا يغير وضع الأوراق المالية المُرمَزَة، التي تظل خاضعة لتطبيق قوانين SEC وتستمر في حمل مخاطر تنظيمية. على المدى القصير، عادةً ما تستجيب الأسواق بشكل متواضع للإشارات التنظيمية حتى يتم سن تغييرات فعلية في القواعد أو إعفاءات أو نص تشريعي؛ قد يرى المتداولون زيادة في التقلبات حول إدراج رموز محددة أو إطلاق منتجات منصات، لكن ليس هناك ارتفاع سعري منهجي فوري. لذلك التأثير الصافي على المدى القريب محايد، مع تحيّز محتمل نحو الصعود على المدى المتوسط إلى الطويل إذا أنتج مشروع كريبتو ملاذات آمنة رسمية وقواعد أوضح.