La SEC alerte sur les risques liés à la tokenisation tandis que l’Asie fait avancer la monnaie numérique
La SEC a désigné la tokenisation comme une priorité d’examen « à haut risque » pour l’exercice budgétaire 2027. Elle fera donc l’objet d’une surveillance dans les chambres de compensation d’importance systémique et lors des examens des technologies des marchés des valeurs mobilières. Le régulateur n’a pas expliqué cette désignation. Des orientations antérieures de la SEC ont mis en évidence des risques juridiques, de contrepartie et opérationnels possibles, notamment l’incertitude entourant les droits de propriété et les divergences entre les registres sur la chaîne et hors chaîne.
Parallèlement, les banques centrales de Malaisie et de Thaïlande ont rejoint l’initiative BLOOM de l’Autorité monétaire de Singapour. Ce projet public-privé élaborera des approches communes pour les monnaies numériques transfrontalières, en mettant l’accent sur l’acceptation et le règlement, l’interopérabilité et les mesures de protection programmables, telles que la vérification d’identité et le filtrage des sanctions.
HSBC a lancé RedCoin par l’intermédiaire de son application PayMe. Il s’agit d’un stablecoin libellé en dollars de Hong Kong et agréé par l’Autorité monétaire de Hong Kong. Plus de 3,3 millions d’utilisateurs de PayMe peuvent activer des portefeuilles et effectuer des paiements entre particuliers. Les paiements auprès des commerçants sont possibles dans plus de 100 000 points de vente. HSBC indique vouloir étendre l’usage de RedCoin aux entreprises et aux institutions, et ajouter des produits d’investissement tokenisés.
Dans leur ensemble, ces annonces montrent que la tokenisation s’intègre davantage aux infrastructures financières réglementées et aux paiements des consommateurs, tandis que la supervision et la coordination transfrontalière progressent en parallèle de son adoption.
Neutral
Cette nouvelle est importante sur le plan structurel, mais elle ne donne pas de signal clair quant à l’orientation des cours des cryptomonnaies à court terme ; l’évaluation globale est donc neutre. La classification de la SEC comme secteur à haut risque pourrait accroître les coûts de conformité et l’incertitude pour les entreprises spécialisées dans les titres tokenisés, ce qui pourrait peser à court terme sur les sociétés et les projets concernés. Toutefois, l’agence n’a annoncé ni interdiction ni nouvelles restrictions, et ses priorités en matière d’examen pourraient également encourager des mesures de protection plus solides et renforcer la confiance des institutions.
L’expansion de BLOOM et le lancement par HSBC d’un stablecoin en HKD réglementé vont dans le sens opposé : de grandes institutions financières et des banques centrales mettent en place une infrastructure pratique pour la monnaie numérique. L’accès à plus de 3,3 millions d’utilisateurs de PayMe confère à RedCoin un avantage potentiel en matière de distribution, même si l’adoption, les volumes de transactions et toute éventuelle extension aux produits d’investissement restent à démontrer.
Les annonces précédentes sur la tokenisation institutionnelle et les stablecoins réglementés ont souvent soutenu le sentiment à l’égard du secteur, mais leur effet sur l’ensemble du marché des cryptomonnaies a généralement dépendu de l’utilisation ultérieure, de la liquidité et des détails des politiques publiques. Les traders pourraient suivre l’offre et les flux de stablecoins, les volumes d’échange des actifs liés à la tokenisation ainsi que les nouvelles orientations réglementaires. À court terme, les signaux contradictoires devraient entraîner des réactions sélectives plutôt qu’un mouvement généralisé du marché. À plus long terme, l’interopérabilité transfrontalière et des produits réglementés crédibles pourraient favoriser l’adoption, tandis que les risques non résolus liés à la propriété, à la conservation et au règlement resteront des sources potentielles de volatilité.