Tokenleştirilmiş menkul kıymetlere yönelik muafiyet, blok zincirine erişim tartışmasını alevlendirdi
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonunun (SEC) tokenleştirilmiş menkul kıymetler için önerdiği bir muafiyet, hangi blokzincirlerin “halka açık ve izinsiz” sayılacağı konusunda tartışma başlattı. Uygun şirketler, belirli koşullar altında geleneksel menkul kıymet borsaları olarak kaydolmadan tokenleştirilmiş ABD hisseleri için alım satım platformları işletebilecek.
TSV LLC, OKXICE ve Kephas Corp., Canton Network’ü veya Ethereum’un bir Katman 2 çözümünü kullanma planlarını SEC’ye bildirdi. Solana Policy Institute; işlem doğrulama, sansür ve kural değişikliklerinin kim tarafından kontrol edildiğini belirlemek için daha sıkı testler uygulanmasını istiyor. Hedera ise izinli doğrulayıcı düğümlerine sahip halka açık ağları da kapsayan daha geniş bir uygunluk yaklaşımını destekliyor. Wall Street grubu SIFMA da daha açık standartlar çağrısında bulundu.
SEC yetkilileri, şirketlerin bildirimde bulunmalarından 30 gün sonra faaliyetlerine başlayabileceğini söylüyor; kurum her blokzinciri ayrı ayrı onaylamayacak. Bu süreç, bir ağın düzenleyici kurum tarafından onaylandığı anlamına gelmiyor. SEC geri bildirimleri inceliyor ve ek rehberlik yayımlayabilir. Bu anlaşmazlık, hangi ağların ABD’deki tokenleştirilmiş menkul kıymet piyasalarına erişeceğini etkileyebilir; ancak piyasanın tamamı ya da herhangi bir blokzincir için anında bir fayda sağlandığı anlamına gelmiyor.
Neutral
Haber, düzenleyici uygunlukla ilgilidir; belirli bir blokzincirin onaylandığını, adı belirtilen bir işlem platformunun açılış tarihini veya token talebinde anlık bir değişikliği duyurmamaktadır. Bu nedenle SOL, HBAR ve ETH işlemleri üzerindeki doğrudan etkisinin sınırlı, piyasa genelindeki etkisinin ise nötr olması muhtemeldir.
Kısa vadede yatırımcılar SEC’in yönlendirmelerini ve hangi ağların uygun sayılacağını açıklığa kavuşturan başvuruları takip edebilir. Solana ve Hedera’dan gelecek açıklamalar, projelere özgü kısa süreli spekülasyonlara yol açabilir; ancak düzenleyici belirsizlik bu hareketlerin devamını sınırlayabilir. Makalede, genel bir duyarlılık değişimine işaret eden piyasa fiyatı, hacim veya fon akışı verileri bulunmamaktadır.
Uzun vadede daha net kurallar, tokenleştirilmiş menkul kıymetleri destekleyebilir ve uygun ağlar için altyapı fırsatları yaratabilir. Bununla birlikte, izinsiz katılıma ilişkin daha sıkı gereklilikler, doğrulayıcıları kontrol altında olan ağları dışarıda bırakabilir; daha geniş kapsamlı standartlar ise rakip platformların sayısını artırabilir. Kripto ürünlerine ilişkin benzer düzenleyici tartışmalar, somut kurallar veya benimsenme verileri ortaya çıkmadan önce çoğu zaman manşet kaynaklı oynaklığa yol açmıştır. Piyasada kalıcı bir etki oluşup oluşmayacağı SEC’in nihai yönlendirmelerine, platformların gerçekten faaliyete geçmesine, işlem etkinliğine ve tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin bir ağın yerel tokenine talep yaratıp yaratmamasına bağlı olacaktır.