受美國證券交易委員會監管的代幣化股票面臨全天候定價落差

美國證券交易委員會（SEC）批准為期五年的有條件豁免，允許符合資格的代幣化美國股票透過許可制自動化做市商（AMM）交易。每個代幣必須提供等同傳統股票的權利、使用公開且可審計的智能合約、遵守股票代號與交易量限制，並在主要交易所停止相關股票交易時同步停止交易。 然而，這套框架並未解決代幣化股票的主要風險：美國股票每週約交易32.5小時，而區塊鏈市場運作168小時。RedStone營運長Marcin Kaźmierczak警告，AMM在夜間、週末與假日可能缺乏即時參考價格。套利通常可以修正價差，但在NYSE與Nasdaq休市時會變得較不有效。因此，大額交易可能造成更高的滑價、波動與暫時性錯價。 規則也將代幣化股票分成兩類。符合SEC條件且有足額支持的所有權代幣，可能符合豁免資格；而Robinhood Stock Tokens與Kraken xStocks等合成產品則不在豁免範圍內。即使追蹤同一家公司的股票，這些產品在所有權、投票、贖回及投資人保護權利方面也可能不同。 交易平台在上市特定第三方代幣前，必須通知發行人並提供提出異議的機會。SEC也為部分流動性提供者提供有限的交易商註冊豁免，並就未來規則徵求公眾意見。對加密貨幣交易者而言，這項決定支持受監管的代幣化股票基礎設施，但預言機資料、流動性、治理與跨市場結算仍存在重大風險。