Securitize تدافع عن ترميز الأسهم الخاضع للتنظيم في إعلان بصحيفة وول ستريت جورنال
ردّت شركة Securitize على إعلان مناهض لترميز الأسهم نُشر في صحيفة The Wall Street Journal، بإعلان خاص بها على صفحة كاملة، مؤكدةً أن ترميز الأسهم الخاضع للتنظيم يمكن أن يعمل وفق قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC).
الإعلان الأصلي، الذي نُشر خلال عطلة نهاية الأسبوع في 24 و25 أكتوبر باسم Common Sense Leadership Fund، دعا مسؤولي الشركات المساهمة العامة إلى الانسحاب من تداول الأسهم المُرمّزة. وأشار إلى مخاطر تشمل اختلاف أسعار الرموز عن أسعار الأسهم، وعدم وضوح الملكية، وتراجع السيطرة على جمع رأس المال، واحتمال تحمّل الرؤساء التنفيذيين مسؤولية قانونية. ولم يذكر المقال الجهات الداعمة للصندوق.
ووصف كارلوس دومينغو، الرئيس التنفيذي لشركة Securitize، التحذير بأنه مضلل. وروّج رد الشركة، الصادر في 28 أكتوبر، لعبارة «#TokenizationDoneRight»، وسعى إلى تمييز نهجها المتوافق مع القواعد عن التداول عبر منصات غير خاضعة للتنظيم. وأصبحت Securitize شركة عامة عبر شركة استحواذ ذات غرض خاص (SPAC) في يوليو 2026، ويُتداول سهمها في بورصة نيويورك تحت الرمز SECZ. كما تعمل الشركة على طرح أسهم أميركية مُرمّزة.
يأتي هذا الخلاف في وقت اعترضت فيه عشرات الشركات المساهمة العامة على خطط بعض منصات تداول الأسهم المُرمّزة. وبالنسبة إلى المتداولين، قد يشكل هذا الجدل عائقاً أمام Securitize ونمو ترميز الأسهم: فمقاومة الجهات المُصدرة قد تبطئ تبنّي هذه التقنية، في حين أن قبول النماذج الخاضعة للتنظيم قد يدعم القطاع. وتتمثل المسألة المباشرة في تحديد الجهة التي تتحكم بالأسهم المُرمّزة والقواعد التي تحكم تداولها.
Neutral
الخبر محايد بالنسبة إلى سوق العملات المشفرة بوجه عام. فهو يتناول خلافاً حول الأسهم المُرمَّزة والمعايير التنظيمية، لا تغييراً يمسّ الأصول المشفرة الرئيسية أو سيولة السوق أو الظروف النقدية. وقد يكون أثره أكبر على شركة Securitize وقطاع ترميز الأسهم منه على أسعار البيتكوين أو الإيثر.
على المدى القصير، قد تزيد الإعلانات المتعارضة الاهتمام بالأسهم المُرمَّزة وتفاقم حالة عدم اليقين بشأنها. وقد يترقب المتداولون ردود الجهات المُصدرة، وتعليقات الجهات التنظيمية، والتطورات التي تؤثر في العروض التي تخطط لها Securitize. وقد تؤدي اعتراضات الشركات المدرجة المستمرة إلى إضعاف التوقعات بشأن انتشار هذه الأسهم؛ بينما قد يكون للدعم الواضح للنماذج المتوافقة مع الأنظمة أثر معاكس. ولا يذكر المقال تحركاً واسع النطاق في السوق أو قراراً تنظيمياً جديداً، لذا لا يظهر أثر فوري قوي في اتجاه محدد.
على المدى الأطول، قد تؤثر نتيجة الخلاف في سرعة قبول الأوراق المالية المُرمَّزة. وكما حدث في نقاشات سابقة حول تنظيم العملات المشفرة، قد يحدّ عدم اليقين من الاستثمار وإطلاق المنتجات، في حين يمكن للقواعد الأوضح أن تساعد مقدمي الخدمات الملتزمين على تمييز أنفسهم عن المنصات غير الخاضعة للتنظيم. ومع ذلك، لا يقدم المقال دليلاً على أن الخلاف غيّر ظروف تداول العملات المشفرة عموماً. كما أن الجهة التي موّلت الإعلان الأصلي لا تزال مجهولة، ما يترك جانباً مهماً من خلفية حملة المناصرة دون حسم.