คณะเกษตรกรรมวุฒิสภาเปิดเผยร่างโครงสร้างตลาดคริปโตที่มุ่งเน้น CFTC; พิจารณา 27 มกราคม
คณะกรรมการเกษตรของวุฒิสภาเผยแพร่ร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตที่แก้ไขแล้ว ซึ่งย้ายการกำกับดูแลสกุลคริปโตสปอตหลัก (รวมถึงบิตคอยน์และอีเธอเรียม) ไปยังคณะกรรมการการซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) จัดสรรงบประมาณ 150 ล้านดอลลาร์ให้ CFTC ในการดำเนินการ และกำหนดกฎการซื้อขายพื้นฐาน ร่างฉบับนี้ —เสนอเป็นทางเลือกแทนส่วน CLARITY ของคณะกรรมการการธนาคาร— นัดหมายการพิจารณาของคณะกรรมการในวันที่ 27 มกราคม โดยชัดเจนว่าลบข้อจำกัดผลตอบแทนของสเตเบิลคอยน์ที่มีในร่างของคณะกรรมการการธนาคาร และสร้างเส้นทางความรับผิดจำกัดสำหรับโปรโตคอลการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) บางประเภทและผู้พัฒนา/ผู้ให้บริการที่ระบุไว้เพื่อหลีกเลี่ยงการบังคับใช้ของ CFTC การเจรจาสะท้อนมุมมองจากสองพรรคของประธาน John Boozman (พรรครีพับลิกัน) และวุฒิสมาชิก Cory Booker (เดโมแครต) แม้จะยังมีประเด็นสำคัญที่ยังไม่เคลียร์ระหว่างคณะกรรมการ ได้แก่ การจัดการ DeFi การกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ (รวมถึงว่าผู้ออกสามารถจ่ายผลตอบแทนได้หรือไม่) และการจัดประเภทโทเคนเป็นหลักทรัพย์ กฎหมายคู่ขนานของคณะกรรมการการธนาคารถูกเลื่อนหลังการเปลี่ยนแปลงการสนับสนุนจากวงการ ซึ่งอาจเลื่อนตารางเวลาไปปลายกุมภาพันธ์หรือมีนาคม สำหรับผู้ค้า: ร่างกฎหมายเพิ่มความชัดเจนด้านกฎระเบียบสำหรับ BTC/ETH สปอตภายใต้ CFTC ยกเลิกข้อจำกัดผลตอบแทนสเตเบิลคอยน์ทันทีในร่างนี้ (ลดความเสี่ยงด้านนโยบายระยะสั้นต่อผลตอบแทนสเตเบิลคอยน์) และส่งสัญญาณการออกกฎในอนาคต — ผลลัพธ์ที่อาจส่งผลต่อสภาพคล่อง กลไกการเข้า/ออก และการมีส่วนร่วมของสถาบัน ขึ้นกับร่างสุดท้ายที่ยุติลง
Neutral
การขยายอำนาจของ CFTC ไปยังคริปโตแบบสปอต (รวมถึง BTC และ ETH) และการเพิ่มกองทุนดำเนินการอีก 150 ล้านดอลลาร์ให้ความชัดเจนด้านกฎระเบียบมากขึ้น — โดยรวมถือเป็นปัจจัยเป็นกลางถึงบวกสำหรับการมีส่วนร่วมของสถาบันและโครงสร้างตลาด ร่างของคณะกรรมการเกษตรยกเว้นข้อจำกัดเกี่ยวกับผลตอบแทนที่เชื่อมกับสเตเบิลคอยน์อย่างชัดเจน ซึ่งลดความเสี่ยงเชิงลบในทันทีสำหรับผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนที่เชื่อมกับสเตเบิลคอยน์และสภาพคล่องที่เกี่ยวข้อง อย่างไรก็ตาม ยังมีประเด็นที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข (การจัดการ DeFi, กฎสเตเบิลคอยน์, หลักทรัพย์ที่เป็นโทเค็น) และความจำเป็นในการประนีประนอมร่างกฎหมายที่แข่งขันกันของคณะกรรมการวุฒิสภาทำให้ยังคงมีความไม่แน่นอนด้านกฎหมาย ในระยะสั้น: ปฏิกิริยาต่อราคาของ BTC และ ETH น่าจะไม่รุนแรงนัก เพราะร่างนี้ขจัดความเสี่ยงด้านนโยบายระยะสั้นหลัก (ข้อจำกัดผลตอบแทนสเตเบิลคอยน์) แต่ไม่ได้สรุประบบ ผู้ค้าอาจเห็นเงินไหลเข้าเล็กน้อยไปยังตลาดสปอตและช่องทางสถาบันจากการมีเขตอำนาจของ CFTC ที่ชัดเจนขึ้น แต่ผลกระทบเหล่านี้น่าจะจำกัดจนกว่าจะมีการผ่านร่างกฎหมายที่รวมกันจากทั้งสองคณะกรรมการและวุฒิสภา ในระยะยาว: หากกฎหมายสุดท้ายยืนยันการกำกับดูแลของ CFTC พร้อมกฎที่ชัดเจนสำหรับ DeFi และการโทเค็นอไลเซชัน อาจเป็นบวกเพราะเอื้อให้มีการยอมรับจากสถาบันมากขึ้นและกฎการซื้อขายที่เป็นมาตรฐาน; ในทางกลับกัน ข้อกำหนดที่เข้มงวดเมื่อมีการประนีประนอม (เช่น ข้อจำกัดที่เข้มงวดขึ้นต่อสเตเบิลคอยน์หรือ DeFi) อาจเป็นลบต่อสภาพคล่องและผลตอบแทน โดยรวม ผลกระทบทันทีต่อราคาอาจเป็นกลางพร้อมแนวโน้มขึ้นอยู่กับผลลัพธ์ทางกฎหมายสุดท้าย.