Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện công bố dự thảo về cấu trúc thị trường tiền điện tử tập trung vào CFTC; bỏ phiếu ngày 27 tháng 1
Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện công bố dự thảo luật cấu trúc thị trường tiền điện tử được sửa đổi, chuyển việc điều tiết các đồng crypto spot lớn (bao gồm Bitcoin và Ethereum) về Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), cấp 150 triệu USD để CFTC thực thi và thiết lập các quy tắc giao dịch cốt lõi. Bản dự thảo —được đưa ra như một phương án thay thế cho mục CLARITY của Ủy ban Ngân hàng— lên lịch họp chỉnh sửa ủy ban vào ngày 27/1. Nó loại trừ rõ ràng các giới hạn lợi suất stablecoin có trong dự thảo của Ủy ban Ngân hàng và tạo ra các lộ trình trách nhiệm hữu hạn cho một số giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) và các nhà phát triển/nhà cung cấp dịch vụ được chỉ định để tránh việc thực thi của CFTC. Các cuộc đàm phán phản ánh đầu vào lưỡng đảng từ Chủ tịch John Boozman (Cộng hòa) và Thượng nghị sĩ Cory Booker (Dân chủ), mặc dù các vấn đề then chốt vẫn chưa được giải quyết giữa các ủy ban: cách xử lý DeFi, quy định về stablecoin (bao gồm việc liệu phát hành có thể trả lợi suất hay không) và phân loại token là chứng khoán. Dự thảo đi kèm của Ủy ban Ngân hàng bị hoãn sau những thay đổi trong sự ủng hộ của ngành, có khả năng dời lịch sang cuối tháng Hai hoặc tháng Ba. Đối với nhà giao dịch: dự luật tăng sự rõ ràng pháp lý cho BTC/ETH spot dưới CFTC, loại bỏ hạn chế ngay lập tức đối với lợi suất stablecoin trong bản dự thảo này (giảm rủi ro chính sách ngắn hạn đối với lợi suất stablecoin) và báo hiệu khả năng ban hành quy định trong tương lai — những hệ quả có thể ảnh hưởng tới thanh khoản, cơ chế on-ramp/off-ramp và sự tham gia của tổ chức tùy theo bản hợp nhất cuối cùng.
Neutral
Việc mở rộng thẩm quyền của CFTC đối với tiền mã hóa giao ngay (bao gồm BTC và ETH) và việc tăng quỹ triển khai thêm 150 triệu USD mang lại sự rõ ràng quy định — nhìn chung là yếu tố trung lập-đi lên đối với sự tham gia của tổ chức và cơ cấu thị trường. Bản dự thảo của Ủy ban Nông nghiệp loại trừ rõ ràng các hạn chế về lãi suất liên quan đến stablecoin, điều này làm giảm rủi ro giảm ngắn hạn cho các sản phẩm lợi suất liên kết stablecoin và tính thanh khoản liên quan. Tuy nhiên, vẫn còn các vấn đề chưa được giải quyết (xử lý DeFi, quy định stablecoin, chứng khoán token hóa) và cần hòa giải các dự luật cạnh tranh của các ủy ban Thượng viện khiến bất định lập pháp tiếp tục. Ngắn hạn: phản ứng giá của BTC và ETH có khả năng diễn ra dè dặt vì dự thảo loại bỏ một rủi ro chính về chính sách trong ngắn hạn (giới hạn lãi suất stablecoin) nhưng không hoàn thiện chế độ. Các nhà giao dịch có thể thấy dòng vốn tích cực khiêm tốn vào thị trường giao ngay và kênh tổ chức nhờ thẩm quyền CFTC rõ ràng hơn, nhưng các tác động này sẽ bị giới hạn cho đến khi một dự luật hợp nhất được thông qua cả hai ủy ban và Thượng viện. Dài hạn: nếu luật cuối cùng củng cố sự giám sát của CFTC với các quy tắc rõ ràng cho DeFi và token hóa, điều đó có thể là tích cực khi cho phép áp dụng rộng rãi hơn ở cấp tổ chức và quy chuẩn hóa quy tắc giao dịch; ngược lại, các điều khoản hòa giải hạn chế (ví dụ, hạn chế chặt chẽ hơn đối với stablecoin hoặc DeFi) có thể gây tiêu cực cho tính thanh khoản và lợi suất. Tổng quan, tác động giá ngay lập tức có khả năng là trung lập với xu hướng điều kiện phụ thuộc vào kết quả lập pháp cuối cùng.