参议院农业委员会公布以 CFTC 为中心的加密市场结构草案；1月27日审议
参议院农业委员会公布修订后的加密市场结构法案草案，将主要现货加密资产（包括比特币和以太坊）的监管权更多地交由商品期货交易委员会（CFTC），并为CFTC执行相关法律拨款1.5亿美元，制定核心交易规则。该草案作为对银行委员会 CLARITY Act 部分的替代方案，已将委员会审议安排在1月27日。草案明确排除了银行委员会版本中有关稳定币收益的限制，并为特定去中心化金融（DeFi）协议及指定开发者/服务提供者设立有限的免责通道，以避免CFTC执法。该草案反映了共和党主席约翰·布兹曼与民主党参议员科里·布克的两党协商，但委员会之间仍存关键分歧：DeFi 的监管路径、稳定币监管（包括发行方是否可支付收益）以及代币化证券的分类。银行委员会的配套法案因行业支持变化而延迟，审议可能推迟至二月下旬或三月。对交易者而言：该草案为现货 BTC/ETH 提供更多监管明确性，并在此版本中取消了对稳定币收益的即时限制（降低了短期内稳定币收益相关的政策风险），但最终合并法案及后续规则制定仍可能影响流动性、资金进出通道和机构参与度。
中性
该草案将现货加密（包括 BTC 和 ETH）监管权明确向 CFTC 倾斜，并提供1.5亿美元执行资金，这提升了监管明确性——这通常对机构参与和市场结构是中性偏正面的因素。农业委员会草案明确排除了稳定币收益限制，降低了与稳定币收益产品和相关流动性相关的即时下行风险。然而，DeFi 的监管路径、稳定币规则以及代币化证券的最终处理仍未解决，且需将不同委员会的草案合并，因而立法不确定性持续存在。短期看：BTC/ETH 的价格反应可能较为温和，因为草案消除了一个近端政策风险（稳定币收益限制），但并未最终确定监管框架。交易者可能因对CFTC管辖更清晰而带来有限的正向资金流入现货和机构通道，但在法案最终合并并通过前，这些影响有限。长期看：若最终法律确立了明确且支持性的CFTC监管与DeFi/代币化规则，可能因促进机构采纳和标准化交易规则而偏多头；相反，若合并后的规定偏紧（例如更严格的稳定币或DeFi限制），则可能对流动性和收益产生负面影响。总体而言，短期价格影响倾向中性，长期方向取决于最终立法结果。