參議院將加密市場結構的標記延遲至2026年初，延長了證監會與商品期貨交易委員會之間的不確定性
美國參議院銀行委員會已將兩黨共同提出的加密市場結構法案的標記會（markup）由2025年押後至2026年初，理由是年終休會前時間有限且立法者之間仍在談判。此次延遲將決定由SEC或CFTC監管之分配，以及如何為現貨市場、交易所、經紀商和代幣發行者訂定規則的相關決策推遲。參議院農業委員會亦未安排相關標記會，減低了2025年出現全面聯邦加密立法的可能性。公告後市場出現負面反應，現貨加密遭遇拋售壓力，主要幣種出現明顯跌幅。行業參與者現面臨更長期的監管不確定性，可能拖慢美國的加密創新、商業決策和上市。交易者應留意各委員會的日程、公布的草案文本、關於SEC與CFTC監管的司法語言，以及資金流動情況——所有這些都將實質影響交易所的商業模式、上市策略和現貨市場結構。
Bearish
延遲增加了監管不確定性，這通常會壓低加密資產價格。公告後交易員透過現貨拋售作出反應，顯示即時負面情緒和流動性外流。短期影響：波動性上升及向下壓力，因市場參與者在等待有關 SEC 與 CFTC 管轄權，以及針對現貨市場、交易所和代幣上市的具體規則的明確指引前，會減少曝險。中至長期影響：若延遲使重要立法推遲到 2026 年中期選舉之後，或導致對市場參與者的保護較弱，可能會放慢機構上市及流動性擴張（看淡）。相反，若未來有法案明確指定由 CFTC 監管現貨市場，則可能利好，但該結果具不確定性——因此在監管明朗前，當前淨效應為看淡。值得關注的主要交易信號：委員會投票和時間表、有關管轄權的文本措辭、ETF 與交易所上市指引，以及大額資金流向。