שינויים ב־CLARITY Act עלולים לצמצם תשואות של סטייבלקוינים וגישה לבנקים

| bitcoinist.com
ועדת הבנקאות של הסנאט האמריקאי צפויה להצביע על חוק ה-CLARITY ב-14 במאי, צעד שעשוי לעצב מחדש את רגולציית הקריפטו וגישה למערכת הבנקאית. לקראת ההצבעה הלובי אינטנסיבי: איגוד הבנקים האמריקאי (American Bankers Association) שלח למעלה מ-8,000 מכתבים שבהם קוראים לשינוי "פשרת התשואה" של ה-stablecoin בחוק. השפה המוצעת מכוונת להצעות תשואה הדומות לפיקדונות מצד מנפיקי stablecoin, בורסות, נאמנים וספקי ארנקים — במטרה לעצור מודלים כגון "להרוויח 3%–5% רק על ידי החזקת USDC." הסנאטורים ריד וסמית' הגישו תיקונים שעשויים ליישר עוד יותר את המגבלות עם גבולות התשואה המועדפים על הבנקים. תיקונים אחרים עשויים להצר את השימוש בקריפטו, בין היתר הצעתו של ריד לאסור על קריפטו ככסף חוקי (אפילו לתשלומי מס), וחבילת וורן (מעל 40 תיקונים) שתאסור על הפדרל ריזרב להעניק "חשבונות מאסטר" לחברות קריפטו, מה שעלול להגביל גישה ישירה למערכת הבנקאית האמריקאית. לעוסקים במסחר, אי הוודאות סביב ה-CLARITY Act מגבירה את הסיכון לתנודתיות לטווח הקצר המונעת על ידי כותרות רגולטוריות, במיוחד עבור נכסים הקשורים למבני stablecoin המניבים תשואה. התפאורה השוקית לטווח המיידי נותרת תנודתית סביב ממוצעים נעים מרכזיים, כך שכל שינוי בניסוח הסופי של ה-CLARITY Act עלול במהירות להזיז את התחושות לגבי ציפיות התשואה של ה-stablecoins.
Bearish
הסיקור האחרון מוסיף מועד הצבעה קונקרטי (14 במאי) ופרטים על כיצד התיקונים המוצעים לחוק CLARITY עלולים להגביל מודלים של תשואה לסטייבלקוין ולהגביל גישה ישירה לבנקים. אם מונפיקי סטייבלקוין, בורסות, נאמנים וספקי ארנקים ימנעו מלהציע תשואות בדומה להפקדות, השוק עשוי לתמחר ירידה בהזדמנויות ההרווחה הקשורות לסטייבלקוינים — בדרך כלל גורם לתחושת שלילית באקוסיסטם הסטייבלקוין המושפע ביותר. הסיכון המוסף לאיסור על "חשבונות מאסטר" של הפדרל ריזרב (באמצעות תיקוני וורן) מעלה עוד את הסבירות לשורת חוקים מחמירה יותר לחברות קריפטו, מה שעלול לשקול על השימושיות והאינטגרציה הנתפסת של זרימות on/off-ramp מבוססות סטייבלקוין. בטווח הקצר, סוחרים צפויים לחוות תנודתיות מונעת כותרות סביב התפתחויות הוועדה ולוחמי לחץ לפני ההצבעה, עם תמחור מחדש מהיר של הציפיות להצעות תשואה הקשורות ל-USDC. בטווח הארוך, הכיוון של חוק CLARITY — לעבר הפרדה ברורה יותר ממוצרי פיקדון בסגנון בנק — עשוי להגביל מודלים מסוימים של הכנסה, אך גם עשוי לצמצם אי-בהירות רגולטורית אם הטקסט הסופי יהיה מחמיר ועקבי יותר. בסך הכול, מאחר שהשינויים פונים למכניקת התשואות הקשורה באופן הדוק לנרטיבים של ביקוש לסטייבלקוין, השפעת המחיר צפויה להיות שלילית יותר עבור הנכסים שנחשפים ישירות.