Nowelizacje ustawy CLARITY mogą ograniczyć zyski ze stablecoinów i dostęp do usług bankowych
Komisja Bankowości Senatu USA ma zaplanowane głosowanie nad CLARITY Act 14 maja — krok, który może przekształcić regulacje dotyczące kryptowalut i dostęp do bankowości. Przed głosowaniem lobbing jest intensywny: American Bankers Association wysłała ponad 8 000 listów wzywających do zmian w „kompromisie dotyczącym dochodów” stablecoinów w CLARITY Act.
Proponowane brzmienie uderza w oferty dochodów przypominające depozyty ze strony emitentów stablecoinów, giełd, kustoszy i dostawców portfeli — mając na celu powstrzymanie modeli takich jak „zarabianie 3%–5% tylko za trzymanie USDC”. Senatorowie Reed i Smith złożyli poprawki, które mogą dalej dostosować ograniczenia do preferowanych przez banki limitów dochodów. Inne poprawki mogą zawęzić wykorzystanie kryptowalut, w tym propozycja Reeda zakazująca używania kryptowalut jako środka płatniczego (nawet do płacenia podatków), oraz pakiet Warren (ponad 40 poprawek), który zabroniłby Rezerwie Federalnej wydawania „rachunków głównych” firmom kryptowalutowym, potencjalnie ograniczając bezpośredni dostęp do amerykańskiego systemu bankowego.
Dla traderów niepewność związana z CLARITY Act zwiększa ryzyko krótkoterminowej zmienności napędzanej nagłówkami regulacyjnymi, szczególnie dla aktywów powiązanych ze strukturami stablecoin generującymi dochód. Krótkoterminowy kontekst rynkowy pozostaje chwiejny wokół kluczowych średnich kroczących, więc każda zmiana ostatecznego brzmienia CLARITY Act może szybko przesunąć sentyment dotyczący oczekiwań co do dochodów ze stablecoinów.
Bearish
Najnowsze doniesienia dodają konkretny termin głosowania (14 maja) i opisują, jak proponowane poprawki do CLARITY Act mogą ograniczyć modele zysków stablecoinów oraz ograniczyć bezpośredni dostęp do banków. Jeśli emitentom stablecoinów, giełdom, podmiotom powierniczym i dostawcom portfeli zostanie zabronione oferowanie zysków przypominających depozyty, rynek może zdyskontować mniejsze możliwości zarobku związane ze stablecoinami — co zwykle jest czynnikiem negatywnie wpływającym na nastroje w najbardziej bezpośrednio dotkniętym ekosystemie stablecoinów. Dodatkowe ryzyko zakazu „master accounts” przez Rezerwę Federalną (w ramach poprawek Warren) zwiększa prawdopodobieństwo zaostrzenia zasad dla firm kryptowalutowych, co może obciążyć postrzeganą użyteczność i integrację przepływów on/off-ramp opartych na stablecoinach.
W krótkim terminie traderzy powinni oczekiwać zmienności wywoływanej nagłówkami dotyczącymi komisji i działań lobbingowych przed głosowaniem, z szybką repricingiem oczekiwań dotyczących ofert zysków związanych z USDC. W długim terminie kierunek CLARITY Act — w stronę wyraźniejszego oddzielenia od produktów przypominających depozyty bankowe — może ograniczyć niektóre modele przychodów, ale może też zmniejszyć niejasności regulacyjne, jeśli ostateczny tekst będzie surowszy i bardziej spójny. Ogólnie rzecz biorąc, ponieważ zmiany celują w mechaniki zysku ściśle powiązane z narracjami popytu na stablecoiny, wpływ cenowy najprawdopodobniej będzie negatywny dla bezpośrednio narażonych aktywów.