การแก้ไขพระราชบัญญัติ CLARITY อาจจำกัดผลตอบแทนจากสเตเบิลคอยน์และการเข้าถึงธนาคาร
คณะกรรมการธนาคารวุฒิสภาสหรัฐฯ มีกำหนดลงมติร่างกฎหมาย CLARITY ในวันที่ 14 พฤษภาคม ซึ่งเป็นขั้นตอนที่อาจเปลี่ยนโครงสร้างการกำกับดูแลคริปโตและการเข้าถึงธนาคาร ก่อนการลงมติ มีกิจกรรมล็อบบี้อย่างเข้มข้น: สมาคมธนาคารอเมริกันส่งจดหมายกว่า 8,000 ฉบับเรียกร้องการแก้ไข “ข้อตกลงเกี่ยวกับผลตอบแทน” ของสเตเบิลคอยน์ในร่างกฎหมาย CLARITY
ข้อความที่เสนอมุ่งเป้าไปที่ข้อเสนอนโยบายผลตอบแทนที่คล้ายฝากเงินจากผู้ออกสเตเบิลคอยน์ ตลาดแลกเปลี่ยน ผู้เก็บรักษา และผู้ให้บริการกระเป๋าเงิน — มีเป้าหมายเพื่อหยุดโมเดลเช่น “ได้ผลตอบแทน 3%–5% เพียงแค่นำ USDC ไว้ในครอบครอง” วุฒิสมาชิกรีดและสมิธยื่นร่างแก้ไขที่อาจสอดคล้องข้อจำกัดกับขอบเขตผลตอบแทนที่ธนาคารต้องการมากขึ้น ข้อแก้ไขอื่นๆ อาจจำกัดการใช้คริปโต รวมถึงข้อเสนอของรีดที่ห้ามใช้คริปโตเป็นสกุลเงินตามกฎหมาย (แม้แต่การจ่ายภาษี) และแพ็กเกจของวอเรน (กว่า 40 ข้อแก้ไข) ที่จะห้ามธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ออก “บัญชีหลัก” ให้บริษัทคริปโต ซึ่งอาจจำกัดการเข้าถึงระบบธนาคารสหรัฐโดยตรง
สำหรับเทรดเดอร์ ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับร่างกฎหมาย CLARITY ทำให้ความเสี่ยงจากความผันผวนระยะสั้นเพิ่มขึ้นจากข่าวด้านกฎระเบียบ โดยเฉพาะสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับโครงสร้างสเตเบิลคอยน์ที่ให้ผลตอบแทน บรรยากาศตลาดระยะสั้นยังคงผันผวนรอบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญ ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงคำร่างสุดท้ายของ CLARITY อาจเปลี่ยนความเชื่อมั่นเกี่ยวกับความคาดหวังผลตอบแทนของสเตเบิลคอยน์ได้อย่างรวดเร็ว
Bearish
ข่าวล่าสุดเพิ่มวันเวลาการลงคะแนนที่ชัดเจน (14 พฤษภาคม) และระบุรายละเอียดว่าการแก้ไขที่เสนอใน CLARITY Act อาจจำกัดรูปแบบผลตอบแทนของสเตเบิลคอยน์และจำกัดการเข้าถึงธนาคารโดยตรงอย่างไร หากผู้ผู้ออกสเตเบิลคอยน์ ตลาดซื้อขาย คัสโตเดียน และผู้ให้บริการวอลเล็ตถูกห้ามไม่ให้เสนอผลตอบแทนแบบใกล้เคียงเงินฝาก ตลาดอาจประเมินโอกาสสร้างรายได้จากสเตเบิลคอยน์ต่ำลง—ซึ่งโดยทั่วไปเป็นปัจจัยกดดันเชิงลบต่อระบบนิเวศสเตเบิลคอยน์ที่ได้รับผลกระทบโดยตรง ความเสี่ยงเพิ่มเติมจากการที่ธนาคารกลางสหรัฐอาจถูกห้ามไม่ให้มี “บัญชีหลัก” (ผ่านการแก้ไขของ Warren) ยิ่งเพิ่มความเป็นไปได้ของมาตรการเข้มงวดขึ้นสำหรับบริษัทคริปโต ซึ่งอาจส่งผลต่อการรับรู้เรื่องการใช้งานและการผสานรวมของการไหลเข้า/ออกที่ใช้สเตเบิลคอยน์
ระยะสั้น ผู้ซื้อขายควรคาดการณ์ความผันผวนจากข่าวเกี่ยวกับคณะกรรมการและการล็อบบี้ก่อนการลงคะแนน พร้อมการปรับราคาเร็วต่อความคาดหวังเกี่ยวกับข้อเสนอผลตอบแทนที่เกี่ยวข้องกับ USDC ระยะยาว ทิศทางของ CLARITY Act—ไปสู่การแยกให้ชัดเจนจากผลิตภัณฑ์แบบธนาคาร—อาจจำกัดโมเดลรายได้บางอย่าง แต่ก็อาจลดความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบหากข้อความฉบับสุดท้ายเข้มงวดและสอดคล้องกว่า โดยรวมแล้ว เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงมุ่งที่กลไกผลตอบแทนซึ่งเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับเรื่องเล่าความต้องการสเตเบิลคอยน์ ผลกระทบด้านราคามีแนวโน้มเป็นลบต่อสินทรัพย์ที่ได้รับผลกระทบโดยตรง