Зміни до Закону CLARITY можуть знизити дохідність стейблкоїнів і доступ до банківських послуг
Комітет з питань банківської діяльності Сенату США планує голосування щодо CLARITY Act 14 травня — крок, який може змінити регулювання криптовалют і доступ до банківських послуг. Напередодні голосування лобіювання інтенсивне: Американська асоціація банкірів надіслала понад 8 000 листів з проханням змінити «компроміс щодо прибутковості» stablecoin у CLARITY Act.
Запропонований текст спрямований на пропозиції прибутковості, схожі на депозити, від емітентів stablecoin, бірж, кастодіалів і постачальників гаманців — з метою зупинити моделі на кшталт «заробляти 3%–5% просто тримаючи USDC». Сенатори Рід і Сміт подали поправки, які можуть ще більше узгодити обмеження з бажаними банками лімітами прибутковості. Інші поправки можуть звузити використання крипто, включно з пропозицією Ріда заборонити криптовалюти як законний платіжний засіб (навіть для сплати податків), а пакет Уоррен (понад 40 поправок) заборонив би Федеральному резерву видавати «master accounts» криптокомпаніям, що потенційно обмежить прямий доступ до банківської системи США.
Для трейдерів невизначеність щодо CLARITY Act збільшує ризик короткострокової волатильності під впливом регуляторних новин, особливо для активів, пов’язаних зі структурами stablecoin, що приносять доходи. Короткостроковий ринковий фон залишається нестабільним біля ключових ковзних середніх, тож будь-яка зміна остаточного формулювання CLARITY Act може швидко змінити настрої щодо очікувань прибутковості stablecoin.
Bearish
Останнє висвітлення додає конкретну дату голосування (14 травня) та деталізує, як запропоновані поправки до CLARITY Act можуть обмежити моделі прибутковості стейблкоїнів і звузити прямий банківський доступ. Якщо емітентам стейблкоїнів, біржам, кастодіям і провайдерам гаманців заборонять пропонувати прибутковість, схожу на депозитну, ринок може врахувати зменшені можливості заробітку, пов’язані зі стейблкоїнами — що зазвичай є негативним чинником для найбільш безпосередньо постраждалої екосистеми стейблкоїнів. Додатковий ризик заборони «master accounts» Федеральною резервною системою (через поправки Воррен) ще більше підвищує ймовірність жорсткіших правил для криптофірм, що може вплинути на сприйняття зручності використання та інтеграції потоків on/off-ramp на базі стейблкоїнів.
У короткостроковій перспективі трейдерам слід очікувати волатильності під впливом заголовків навколо комітетів і лобістських дій перед голосуванням, з швидким переприсвоєнням очікувань щодо пропозицій прибутковості, пов’язаних з USDC. У довгостроковій перспективі напрямок CLARITY Act — до більш чіткого відділення від банківських продуктів — може обмежити певні моделі доходів, але також може зменшити регуляторну невизначеність, якщо остаточний текст буде суворішим і послідовнішим. Загалом, оскільки зміни спрямовані на механіки прибутковості, тісно пов’язані з наративами попиту на стейблкоїни, ціновий вплив, ймовірно, буде негативним для безпосередньо підданих ризику активів.