Rang undang-undang kripto Senat meluaskan pengawasan Perbendaharaan sambil mengekalkan beberapa pembaharuan struktur pasaran
Galaxy Research dan Galaxy Digital memberi amaran bahawa draf perbincangan Jawatankuasa Perbankan Senat mengenai struktur pasaran kripto akan secara substansial memperluaskan kuasa pengawasan dan penguatkuasaan Jabatan Perbendaharaan AS sambil juga mengkodkan pembaharuan struktur pasaran. Draf itu memadankan peraturan penjagaan yang lebih jelas, definisi pemindah wang dan perlindungan undang-undang untuk pembangun dengan alat baharu antipembiayaan haram yang melangkaui House Clarity Act. Peruntukan penguatkuasaan utama termasuk kuasa "langkah khas" untuk melantik bidang kuasa asing, institusi atau kelas transaksi kripto sebagai risiko pengubahan wang haram utama; mekanisme pembekuan transaksi sementara yang membenarkan Perbendaharaan dan agensi lain mengarahkan pembekuan penerbit stablecoin dan penyedia aset digital sehingga 30 hari tanpa perintah mahkamah terdahulu (dengan kemungkinan lanjutan); dan keperluan AML/sanksi yang jelas untuk front-end kripto dan entiti yang secara efektif mengawal fungsi protokol DeFi. Galaxy menyatakan draf itu melindungi hak pengguna memegang kripto dan menjelaskan bidang kuasa pengawal selia, tetapi memberi amaran langkah antipembiayaan haram boleh meningkatkan pengawasan dengan ketara terhadap venue luar pesisir, stablecoin, front-end DeFi dan aliran rentas sempadan. Rang undang-undang itu mencerminkan rundingan dwipartisan — Demokrat menolak alat antipembiayaan haram yang lebih ketat, Republikan memperoleh pembetulan struktur pasaran — dan menghadapi semakan segera oleh Jawatankuasa Perbankan Senat sementara tindakan berkaitan di Jawatankuasa Pertanian telah ditangguhkan. Pedagang perlu memantau cadangan ini: jika diluluskan, ia meningkatkan risiko peraturan dan kekangan operasi untuk DeFi, stablecoin dan venue dagangan luar pesisir, meningkatkan volatiliti yang didorong oleh pematuhan dan kemungkinan peralihan dalam kecairan dan penghalaan.
Bearish
Draf rang undang-undang meningkatkan risiko pengawalseliaan dan operasi bagi sektor kripto yang paling terdedah kepada aliran rentas sempadan: stablecoin, depan-DeFi dan venue luar pesisir. Peruntukan yang membenarkan Kementerian Kewangan melantik bidang kuasa berisiko atau membekukan transaksi sehingga 30 hari (tanpa perintah mahkamah terlebih dahulu) boleh mencetuskan gangguan kecairan tiba-tiba, had pengeluaran, atau penyenaraian/penyenaraian hitam rakan niaga. Mengkehendaki saringan AML/sanksi untuk front-end dan entiti yang mengawal fungsi protokol meningkatkan kos pematuhan dan beban teknikal, berkemungkinan mengurangkan beberapa aktiviti on-chain atau mengalihkan volum kepada venue patuh, dalam negara. Dalam jangka pendek, pasaran mungkin memberi reaksi negatif apabila pedagang mengharga-rendahkan risiko penguatkuasaan yang lebih tinggi, gangguan potensi kepada rangkaian stablecoin dan migrasi kecairan. Volatiliti boleh meningkat sekitar pengundian jawatankuasa atau pindaan. Dalam jangka panjang, peraturan kustodi dan struktur pasaran yang lebih jelas boleh mengurangkan beberapa kekaburan undang-undang dan memberi manfaat kepada pemain teregulasi dalam negara, tetapi kesan bersih serta-merta bagi token dan venue yang terjejas ialah tekanan ke bawah disebabkan kos pematuhan yang meningkat, kemungkinan pengurangan through-put, dan aliran rentas sempadan yang terhad. Secara keseluruhan, alat anti-kewangan haram dalam rang undang-undang ini mewujudkan premium risiko yang kemungkinan akan menekan harga dan aktiviti perdagangan sehingga gambaran peraturan menjadi jelas.