Panukalang batas ng Senado sa crypto pinalalawak ang pagsubaybay ng Treasury habang pinapanatili ang ilang reporma sa estruktura ng merkado
Nagbabala ang Galaxy Research at Galaxy Digital na ang isang draft para sa pagtalakay ng Senate Banking Committee tungkol sa istruktura ng crypto market ay lubhang magpapalawak sa kapangyarihan ng U.S. Treasury para sa pagsubaybay at pagpapatupad habang kinokodipika rin ang mga repormang istruktura ng merkado. Pinagpares ng draft ang mas malinaw na mga patakaran sa kustodiya, mga depinisyon ng money-transmitter at proteksyong legal para sa mga developer sa mga bagong kasangkapan laban sa iligal na pagpopondo na lumalampas sa House Clarity Act. Kabilang sa mga pangunahing probisyon sa pagpapatupad ang awtoridad na “special measures” para ideklara ang mga banyagang hurisdiksyon, institusyon o klase ng crypto transaction bilang pangunahing panganib sa money-laundering; isang pansamantalang mekanismo ng pag-freeze ng transaksyon na nagpapahintulot sa Treasury at iba pang ahensya na mag-utos ng pag-freeze sa mga issuer ng stablecoin at mga digital-asset service provider hanggang 30 araw nang walang naunang kautusang hukuman (na maaaring pahabain); at malinaw na mga kinakailangan sa AML/sanksyon para sa mga crypto front-ends at mga entidad na epektibong kumokontrol sa mga function ng DeFi protocol. Tinukoy ng Galaxy na pinoprotektahan ng draft ang karapatan ng mga user na humawak ng crypto at nililinaw ang hurisdiksiyon ng mga regulator, ngunit nagbabala na ang mga panukalang laban sa iligal na pagpopondo ay maaaring makapagpataas nang malaki ng pagsubaybay sa mga offshore venue, stablecoin, DeFi front-ends at cross-border flows. Sumasalamin ang panukalang batas sa bipartisan na negosasyon — itinutulak ng mga Demokrat ang mas mahigpit na mga kasangkapan laban sa iligal na pagpopondo, nakuha naman ng mga Republikano ang mga pag-ayos sa istruktura ng merkado — at haharap sa nalalapit na markup ng Senate Banking Committee habang naantala ang kaugnay na aksyon ng Agriculture Committee. Dapat subaybayan ng mga trader ang panukalang ito: kung umusad, pinapataas nito ang regulatory risk at mga operasyonal na limitasyon para sa DeFi, stablecoins at mga offshore trading venue, na nagdudulot ng pagtaas ng volatility dahil sa pagsunod at posibleng paglipat sa liquidity at routing.
Bearish
Pinapataas ng draft na panukalang-batas ang regulasyon at operational na panganib para sa mga crypto sector na pinaka-nasa exposure sa cross-border na daloy: stablecoins, DeFi front-ends at offshore venues. Ang mga probisyon na nagpapahintulot sa Treasury na magtukoy ng mga mapanganib na hurisdiksyon o mag-freeze ng mga transaksyon hanggang 30 araw (nang walang naunang kautusan ng korte) ay maaaring mag-trigger ng biglaang mga pagkaabala sa likwididad, limitasyon sa withdrawal, o delisting/blacklisting ng mga counterparty. Ang pagre-require ng AML/sanctions screening para sa front-ends at mga entity na kumokontrol ng mga function ng protocol ay nagtaas ng compliance costs at teknikal na pasanin, malamang na magpapababa ng ilang on-chain na aktibidad o maglilipat ng volume sa mga compliant, onshore na venue. Sa maikling termino, maaaring negatibong tumugon ang mga merkado habang pinapresyo ng mga trader ang mas mataas na enforcement risk, potensyal na interruptions sa stablecoin rails at migration ng liquidity. Maaaring tumaas ang volatility sa paligid ng committee votes o amendments. Sa mas mahabang panahon, ang mas malinaw na custody at market-structure rules ay maaaring magpababa ng ilang legal ambiguities at makinabang ang mga regulated onshore players, pero ang agarang net effect para sa mga apektadong token at venue ay downside pressure dahil sa tumaas na compliance costs, posibleng nabawasang throughput, at pinigil na cross-border flows. Sa kabuuan, ang illicit-finance tools ng bill ay lumilikha ng risk premium na malamang magpabigat sa mga presyo at trading activity hanggang malinaw ang regulatory picture.