NYDIG: ร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตของสหรัฐฯ อาจล้มเหลวก่อนการหยุดทำงานเดือนสิงหาคม
NYDIG เตือนว่าร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตของสหรัฐฯ อาจ “ล้มเหลว” เว้นแต่รัฐสภาจะมีความก้าวหน้าที่สำคัญก่อนช่วงพักในเดือนสิงหาคม บริษัทระบุว่าช่วงเวลาที่ทั้งสองฝ่ายร่วมมือกันอยู่มีสั้น และความสนใจอาจเปลี่ยนไปอย่างรวดเร็วสู่การเลือกตั้งกลางเทอม การต่อสู้เรื่องงบประมาณ และลำดับความสำคัญของพรรคการเมือง
ร่างกฎหมายที่เสนอมีเป้าหมายลดความไม่ชัดเจนด้านกฎระเบียบโดยการชี้ชัดการจำแนกโทเคน แบ่งการกำกับดูแลระหว่าง SEC และ CFTC และกำหนดมาตรฐานการดำเนินงานแบบรวมสำหรับตลาดแลกเปลี่ยนและบริษัทคริปโตอื่นๆ นอกจากนี้ยังจะกำหนดว่าเมื่อใดโทเคนจะถูกพิจารณาเป็นหลักทรัพย์หรือเป็นสินค้าโภคภัณฑ์
NYDIG ชี้ให้เห็นประเด็นสำคัญที่ยังเปิดอยู่ซึ่งอาจทำให้ข้อตกลงสุดท้ายล้มเหลวก่อนกำหนด ได้แก่ การกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ วิธีการกำกับโปรโตคอล DeFi ขอบเขตการคุ้มครองผู้บริโภค และความขัดแย้งทางการเมืองที่อาจเกิดขึ้น
หากร่างกฎหมายสะดุด NYDIG คาดว่าสหรัฐฯ จะกลับไปสู่ "การกำกับโดยการบังคับใช้" ทำให้ความไม่แน่นอนทางกฎหมายยืดเยื้อและอาจส่งเสริมให้ทุนและบุคลากรย้ายไปยังระเบียบที่ชัดเจนกว่า เช่น สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ สิงคโปร์ และ MiCA ของ EU สำหรับผู้เทรด ความเสี่ยงระยะสั้นที่สำคัญคือความเชื่อมั่น: หากพลาดหน้าต่างเดือนสิงหาคม อาจทำให้ความคาดหวังเรื่องความชัดเจนของนโยบายเกี่ยวกับกิจกรรมสปอตและกิจกรรมในเวทีที่ได้รับการกำกับซึ่งเชื่อมโยงกับตลาดแลกเปลี่ยนและโครงข่ายสเตเบิลคอยน์อ่อนลง
Bearish
การอัปเดตล่าสุดย้ำความเสี่ยงด้านเวลา: NYDIG กำหนดกรอบร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตของสหรัฐฯ ว่าเป็นโอกาสที่จำกัดและอ่อนไหวต่อเวลา ก่อนช่วงหยุดพักเดือนสิงหาคม หากพลาดหน้าต่างนั้น ตลาดมีแนวโน้มจะปรับคาดการณ์จาก “ความชัดเจนนโยบายเร็ว ๆ นี้” เป็น “ความไม่แน่นอนยังคงอยู่” ซึ่งในประวัติศาสตร์จะกดดันสินทรัพย์เสี่ยงที่เชื่อมโยงกับเวนิวที่ถูกกำกับดูแล
ในระยะสั้น ข่าวเกี่ยวกับความล้มเหลวที่อาจเกิดขึ้นสามารถกดดันการซื้อขายผ่านความรู้สึกของตลาดและการวางสถานะรอบ ๆ กระแสที่ขับเคลื่อนด้วยการปฏิบัติตามกฎ (กิจกรรมสปอตบนแพลตฟอร์มที่ได้รับอนุญาตและเครือข่ายสเตเบิลคอยน์) ในระยะยาว ความล่มเหลวที่ยืดเยื้อจะยืดการ “กำกับดูแลโดยการบังคับใช้” เพิ่มความไม่แน่นอนทางกฎหมาย/การปฏิบัติการสำหรับตลาดแลกเปลี่ยน ผู้ออก และบริการที่เกี่ยวข้องกับ DeFi ความไม่แน่นอนนั้นอาจลดความเชื่อมั่นของสถาบันและชะลอการย้ายกลับสู่สภาพคล่องที่ถูกกำกับภายในสหรัฐฯ ในขณะที่ทุนยังคงมุ่งไปยังเขตอำนาจที่มีกฎชัดเจนกว่า
ผลสุทธิที่มีต่อราคาบิทคอยน์จึงมีแนวโน้มเป็นลบมากกว่าเป็นบวกในระยะสั้น เนื่องจากปัจจัยกระตุ้นที่มีอิทธิพลในทั้งสองสรุปคือคำเตือนว่าร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตของสหรัฐฯ อาจไม่เสร็จทันเดือนสิงหาคม — ซึ่งเพิ่มความน่าจะเป็นของความไม่แน่นอนที่ยืดเยื้อ