NYDIG: Dự luật về cơ cấu thị trường tiền mã hóa ở Mỹ có thể thất bại trước kỳ nghỉ tháng 8
NYDIG cảnh báo dự luật về cơ cấu thị trường tiền điện tử của Mỹ có thể “thất bại” trừ khi Quốc hội đạt được tiến triển đáng kể trước kỳ nghỉ tháng Tám. Công ty cho biết cửa sổ lưỡng đảng hiện tại ngắn, và sự chú ý có thể nhanh chóng chuyển sang bầu cử giữa nhiệm kỳ, tranh chấp ngân sách và các ưu tiên của đảng.
Dự luật đề xuất nhằm giảm sự mơ hồ về quy định bằng cách làm rõ phân loại token, chia sẻ giám sát giữa SEC và CFTC, và đặt ra các tiêu chuẩn vận hành thống nhất cho sàn giao dịch và các công ty tiền điện tử khác. Nó cũng sẽ xác định khi nào token được coi là chứng khoán và khi nào là hàng hóa.
NYDIG nêu ra các vấn đề lớn còn bỏ ngỏ có thể làm đổ vỡ các thỏa hiệp cuối cùng trước hạn chót. Bao gồm giám sát stablecoin, cách điều chỉnh các giao thức DeFi, ranh giới bảo vệ người tiêu dùng và các xung đột lợi ích chính trị có thể xảy ra.
Nếu dự luật bị đình trệ, NYDIG dự đoán Mỹ sẽ quay lại “quy định bằng thực thi”, kéo dài sự không chắc chắn pháp lý và có thể khuyến khích vốn và nhân tài tiếp tục dịch chuyển sang các khuôn khổ rõ ràng hơn như UAE, Singapore và MiCA của EU. Đối với nhà giao dịch, rủi ro ngắn hạn chính là tâm lý: bỏ lỡ cửa sổ tháng Tám có thể làm suy yếu kỳ vọng về sự rõ ràng chính sách liên quan đến hoạt động spot và các sàn được điều chỉnh liên kết với exchanges và cơ sở hạ tầng stablecoin.
Bearish
Những cập nhật gần đây củng cố rủi ro về thời điểm: NYDIG khung dự thảo luật cấu trúc thị trường crypto của Mỹ như một cơ hội hẹp, nhạy cảm về thời gian trước kỳ nghỉ tháng Tám. Nếu bỏ lỡ cửa sổ đó, thị trường có khả năng điều chỉnh lại kỳ vọng từ “sớm có sự rõ ràng chính sách” sang “bất định vẫn kéo dài”, điều này theo lịch sử khiến các tài sản rủi ro gắn với các sàn được điều tiết phải chịu áp lực.
Trong ngắn hạn, các dòng tiêu đề về khả năng thất bại có thể gây áp lực lên giao dịch thông qua tâm lý và vị thế xung quanh các dòng vốn chịu sự tuân thủ (hoạt động giao ngay trên các sàn được cấp phép và cơ chế thanh toán stablecoin). Về dài hạn, bế tắc kéo dài sẽ kéo dài “chế độ quản lý bằng cưỡng chế”, làm tăng sự bất định pháp lý/hoạt động cho các sàn, nhà phát hành và dịch vụ liên quan tới DeFi. Sự bất định đó có thể giảm lòng tin của các tổ chức và làm chậm việc quay trở lại thanh khoản được điều tiết tại Mỹ, trong khi vốn tiếp tục nhắm tới các khu vực pháp lý có quy định rõ ràng hơn.
Tác động ròng tới giá BTC do đó có khả năng tiêu cực hơn là tích cực trong ngắn hạn, vì chất kích hoạt chiếm ưu thế trong cả hai tóm tắt là cảnh báo rằng dự luật cấu trúc thị trường crypto của Mỹ có thể không được thông qua trước tháng Tám — làm tăng khả năng bất định kéo dài.