El Senado probablemente retrasará el proyecto de ley sobre la estructura del mercado de activos digitales hasta después de la votación de abril
El líder de la mayoría del Senado, John Thune, dijo que es poco probable que el Senado impulse un proyecto bipartidista sobre la estructura del mercado de activos digitales antes de abril, priorizando primero una medida relacionada con el voto. El proyecto CLARITY aprobado por la Cámara, que ampliaría la jurisdicción de la CFTC sobre ciertos activos digitales, enfrenta desacuerdos en el Senado sobre los valores tokenizados, las disposiciones sobre rendimiento/ética de las stablecoins y otras cuestiones de alcance. El Comité de Agricultura del Senado aprobó su versión, pero el Comité de Banca retrasó la consolidación y las votaciones, paralizando la consideración en el pleno. Por separado, el Senado aprobó una enmienda a la Ley de Vivienda del siglo XXI que impediría a la Reserva Federal emitir una CBDC hasta diciembre de 2030. Las reuniones entre el presidente Trump, representantes de la industria cripto y bancos no han producido un compromiso claro para avanzar con el proyecto sobre la estructura del mercado. Los operadores deben vigilar las acciones de los comités, los cambios de calendario y los compromisos propuestos que afecten la supervisión de la CFTC, el tratamiento de los valores tokenizados, las normas sobre stablecoins y cualquier lenguaje relacionado con la CBDC; cada uno podría afectar de forma significativa a los intercambios, derivados, stablecoins y mercados de activos tokenizados a corto y medio plazo.
Neutral
El retraso y el continuo desacuerdo en el comité generan incertidumbre en lugar de un cambio regulatorio inmediato. A corto plazo, esto es probablemente neutral: no se están promulgando nuevas normas restrictivas de forma inminente, por lo que los mercados evitan choques regulatorios súbitos, pero la incertidumbre puede frenar el apetito por el riesgo y limitar el impulso alcista de los activos vinculados a marcos de stablecoins, valores tokenizados o las operaciones de las bolsas. El impacto a medio plazo depende del compromiso final: una supervisión más estricta por parte de la CFTC o límites restrictivos a los rendimientos de las stablecoins podrían ser bajistas para las bolsas centralizadas y ciertos flujos de negociación vinculados a stablecoins, mientras que normas más claras y favorables al mercado podrían ser alcistas al reducir el riesgo legal y fomentar la participación institucional. La enmienda que prohíbe las CBDC es favorable a las stablecoins privadas y podría considerarse moderadamente alcista si se promulga, pero actualmente es una disposición entre muchas cuestiones no resueltas. Los operadores deben vigilar las enmiendas del comité, cualquier acuerdo de alcance limitado (jurisdicción de la CFTC, excepciones para la tokenización, reglas sobre stablecoins) y las señales públicas de los legisladores; estos factores determinarán si el equilibrio se inclina hacia la claridad regulatoria (alcista) o hacia medidas restrictivas (bajista).