Le Sénat devrait probablement reporter le projet de loi sur la structure du marché des actifs numériques jusqu'après le vote d'avril
Le chef de la majorité au Sénat, John Thune, a déclaré qu'il est peu probable que le Sénat fasse avancer un projet de loi bipartite sur la structure du marché des actifs numériques avant avril, donnant la priorité à une mesure distincte liée au vote. Le projet CLARITY adopté par la Chambre, qui élargirait la juridiction de la CFTC sur certains actifs numériques, suscite des désaccords au Sénat sur les titres tokenisés, les dispositions relatives au rendement/à l'éthique des stablecoins et d'autres questions de périmètre. Le comité de l'Agriculture du Sénat a fait avancer sa version, mais le comité bancaire a retardé la consolidation et les markups, ralentissant l'examen en séance. Par ailleurs, le Sénat a approuvé un amendement au 21st Century Housing Act qui interdirait à la Réserve fédérale d'émettre une CBDC jusqu'en décembre 2030. Les réunions entre le président Trump, des représentants de l'industrie crypto et des banques n'ont pas abouti à un compromis clair pour faire avancer le projet sur la structure du marché. Les traders doivent surveiller les actions des comités, les changements de calendrier et les compromis proposés qui affecteraient la supervision de la CFTC, le traitement des titres tokenisés, les règles sur les stablecoins et toute formulation liée aux CBDC — chacun pourrait avoir un impact significatif sur les bourses, les dérivés, les stablecoins et les marchés d'actifs tokenisés à court et moyen terme.
Neutral
Le retard et le désaccord persistant au sein du comité créent de l'incertitude plutôt qu'un changement réglementaire immédiat. À court terme, cela est probablement neutre : aucune nouvelle règle restrictive n'est mise en œuvre à brève échéance, évitant ainsi des chocs réglementaires soudains pour les marchés, mais l'incertitude peut tempérer l'appétit pour le risque et limiter l'élan haussier des actifs liés aux cadres des stablecoins, aux titres tokenisés ou aux opérations d'échange. L'impact à moyen terme dépendra du compromis final : un renforcement de la surveillance par la CFTC ou des limites strictes sur les rendements des stablecoins pourrait être baissier pour les plateformes centralisées et certains flux de trading liés aux stablecoins, tandis que des règles plus claires et pro‑marché pourraient être haussières en réduisant le risque juridique et en encourageant la participation institutionnelle. L'amendement interdisant les CBDC est favorable aux stablecoins privés et pourrait être perçu comme légèrement haussier s'il était adopté, mais il s'agit actuellement d'une disposition parmi de nombreuses questions non résolues. Les traders doivent surveiller les markups du comité, toute entente à portée limitée (compétence de la CFTC, carve‑outs pour la tokenisation, règles sur les stablecoins) et les signaux publics des législateurs ; ceux‑ci détermineront si l'équilibre bascule vers la clarté réglementaire (haussier) ou vers des mesures restrictives (baissier).