Senat prawdopodobnie opóźni ustawę o strukturze rynku aktywów cyfrowych do po głosowaniu w kwietniu
Lider większości w Senacie John Thune powiedział, że jest mało prawdopodobne, by Senat przeprowadził dwupartyjny projekt ustawy dotyczący struktury rynku aktywów cyfrowych przed kwietniem, priorytetowo traktując najpierw odrębną ustawę związaną z głosowaniem. Przyjęty przez Izbę projekt CLARITY, który rozszerzyłby jurysdykcję CFTC w odniesieniu do niektórych aktywów cyfrowych, napotyka w Senacie niezgody dotyczące tokenizowanych papierów wartościowych, przepisów o stopie zwrotu/etyce stablecoinów oraz innych kwestii zakresu. Senacka Komisja Rolnictwa przyjęła swoją wersję, ale Komisja Bankowa opóźniła konsolidację i prace redakcyjne, blokując rozpatrzenie na posiedzeniu plenarnym. Osobno Senat zatwierdził poprawkę do 21st Century Housing Act, która zabroniłaby Rezerwie Federalnej emisji CBDC do grudnia 2030 r. Spotkania między prezydentem Trumpem, przedstawicielami branży kryptowalut i bankami nie przyniosły jasnego kompromisu, który pozwoliłby posunąć projekt struktury rynku naprzód. Traderzy powinni monitorować działania komisji, przesunięcia harmonogramów i proponowane kompromisy wpływające na nadzór CFTC, traktowanie tokenizowanych papierów wartościowych, zasady dotyczące stablecoinów i wszelkie zapisy dotyczące CBDC — każdy z tych elementów może znacząco wpłynąć na giełdy, instrumenty pochodne, stablecoiny i rynki aktywów tokenizowanych w krótkim i średnim terminie.
Neutral
Opóźnienie i utrzymujące się nieporozumienia w komisji tworzą niepewność, zamiast natychmiastowej zmiany regulacyjnej. Krótkoterminowo jest to prawdopodobnie neutralne: nie wprowadzane są w najbliższym czasie żadne nowe restrykcyjne przepisy, więc rynki unikają nagłych wstrząsów regulacyjnych, ale niepewność może osłabić apetyt na ryzyko i ograniczyć byczy impet aktywów powiązanych z ramami stablecoin, tokenizowanymi papierami wartościowymi lub operacjami giełd. Wpływ w średnim terminie zależy od ostatecznego kompromisu: silniejszy nadzór CFTC lub restrykcyjne limity zysków dla stablecoin mogą być niedźwiedzie dla scentralizowanych giełd i niektórych przepływów handlowych związanych ze stablecoin, podczas gdy jaśniejsze, pro-rynkowe przepisy mogą być bycze, zmniejszając ryzyko prawne i zachęcając do uczestnictwa instytucjonalnego. Poprawka zakazująca CBDC wspiera prywatne stablecoiny i mogłaby być uznana za nieco byczą, jeśli zostanie przyjęta, ale obecnie jest to tylko jeden zapis wśród wielu nierozwiązanych kwestii. Traderzy powinni obserwować poprawki komisji, wszelkie porozumienia o wąskim zakresie (jurysdykcja CFTC, wyjątki dla tokenizacji, zasady dotyczące stablecoin) oraz sygnały publiczne od ustawodawców; one zadecydują, czy równowaga przesunie się w stronę przejrzystości regulacyjnej (bycze) czy w stronę restrykcyjnych środków (niedźwiedzie).