Сенат, ймовірно, відкладатиме законопроєкт про структуру ринку цифрових активів до після голосування в квітні
Лідер більшості в Сенаті Джон Тьюн заявив, що малоймовірно, що Сенат просуне двопартійний проєкт закону про структуру ринку цифрових активів до квітня, віддаючи пріоритет окремій ініціативі, пов’язаній із голосуванням. Проєкт CLARITY, ухвалений Палатою представників, який розширив би юрисдикцію CFTC щодо певних цифрових активів, стикається в Сенаті з розбіжностями щодо токенізованих цінних паперів, положень про дохід/етичність стейблкоїнів та інших питань охоплення. Комітет Сенату з сільського господарства просунув свою версію, але Банківський комітет відтермінував консолідацію та правки, що заблокувало розгляд у сесії. Окремо Сенат підтримав поправку до Закону про житло XXI століття, яка забороняла б Федеральній резервній системі випускати CBDC до грудня 2030 року. Зустрічі між президентом Трампом, представниками криптоіндустрії та банками не дали зрозумлого компромісу для просування проєкту про структуру ринку. Трейдерам слід відстежувати дії комітетів, зсуви в графіку та запропоновані компроміси, що впливають на нагляд CFTC, ставлення до токенізованих цінних паперів, правила щодо стейблкоїнів та будь-які положення, пов’язані з CBDC — кожен із цих факторів може суттєво вплинути на біржі, деривативи, стейблкоїни та ринки токенізованих активів у короткостроковій і середньостроковій перспективі.
Neutral
Затримка та тривалі розбіжності в комітеті створюють невизначеність замість негайних регуляторних змін. У короткостроковій перспективі це, ймовірно, нейтрально: нові обмежувальні правила не вводяться негайно, тому ринки уникають раптових регуляторних шоків, але невизначеність може зменшити апетит до ризику і обмежити бичачий імпульс активів, пов’язаних із рамками стейблкоїнів, токенізованими цінними паперами або операціями бірж. Середньостроковий вплив залежить від остаточного компромісу: посилений нагляд з боку CFTC або обмежувальні ліміти доходності для стейблкоїнів можуть бути медвежими для централізованих бірж та певних торгових потоків, пов’язаних зі стейблкоїнами, тоді як чіткіші, орієнтовані на ринок правила можуть бути биками, знижуючи юридичний ризик і заохочуючи інституційну участь. Поправка щодо заборони CBDC підтримує приватні стейблкоїни і могла б розглядатися як помірно бичача, якби була прийнята, але наразі це один із багатьох невирішених пунктів. Трейдерам слід стежити за правками комітету, будь-якими домовленостями вузького характеру (юрисдикція CFTC, виключення для токенізації, правила стейблкоїнів) та публічними сигналами законодавців; вони визначать, чи схилиться баланс у бік регуляторної ясності (бичаче) чи обмежувальних заходів (ведмеже).