Republikanische Senatoren legen Entwurf zur Struktur des Kryptomarkts vor, während GOP und Demokraten gespalten bleiben
Die republikanischen Senatoren veröffentlichten am 21. Jan. einen Entwurf zur Marktstruktur für Kryptowährungen und terminierten ein Hearing des Senate Banking Committee für den 27. Jan., doch wesentliche politische Differenzen mit den Demokraten sind weiterhin ungelöst. Der GOP-Entwurf verengt den regulatorischen Fokus auf Vermittler, die Vermögenswerte verwahren oder die Ausführung kontrollieren, und lässt DeFi-Protokolle, Self-Custody-Wallets und nicht-kustodiale Schnittstellen weitgehend unberührt. Rechtliche Kommentatoren sagen, der Vorschlag würde DeFi-Entwickler und einige Dienstleister vor der Aufsicht durch die CFTC schützen und die Haftung der CFTC für bestimmte Akteure begrenzen; Regeln für Stablecoin-Yields werden dem Banking Committee überlassen und sind in diesem Entwurf nicht behandelt. Rückmeldungen von Interessenvertretern wurden einbezogen, aber parteiübergreifende Unterstützung fehlt. Fortschritte könnten sich verzögern, da das Banking Committee seine Aufmerksamkeit auf andere Prioritäten verlagert, wodurch Maßnahmen bis Ende Februar oder März verschoben werden könnten. Für Händler könnte die Betonung des Gesetzes auf der Regulierung von custodialen Plattformen statt DeFi und Self-Custody on-chain, nicht-kustodiale Aktivitäten begünstigen, während größere regulatorische Veränderungen für Stablecoins und custodiale Handelsplätze bis zu weiteren Anhörungen ungewiss bleiben.
Neutral
Der Entwurf konzentriert regulatorischen Druck auf verwahrende Intermediäre, während DeFi-Protokolle, Self-Custody-Wallets und nicht-kustodiale Schnittstellen weitgehend ausgenommen werden. Diese Aufteilung begrenzt unmittelbare großflächige Marktstörungen: Verwahrplattformen könnten bei einem Vorankommen des Gesetzes klarere Compliance-Anforderungen zu tragen haben, was ein potenzieller negativer Faktor für zentralisierte Exchange-Token und -Dienstleistungen ist; hingegen gewinnen DeFi- und Self-Custody-Anwendungsfälle relative regulatorische Klarheit und eine reduzierte CFTC-Exponierung, was On-Chain-Aktivitäten unterstützen kann. Die Regulierung von Stablecoin-Erträgen ist weiterhin ungeklärt und dem Bankenausschuss zugewiesen, wodurch ein erhebliches Marktrisiko offenbleibt. Zudem fehlt es an überparteilicher Unterstützung, und der Bankenausschuss könnte Maßnahmen bis Ende Februar oder März verzögern, was die kurzfristige politische Wirkung reduziert. Zusammengenommen deuten diese Faktoren auf eine neutrale Perspektive hin: Der Entwurf schafft wichtige richtungsweisende Klarheit für Intermediäre gegenüber DeFi, hat jedoch nicht die unmittelbare Durchschlagskraft, um einen anhaltenden bullischen oder bärischen Kursimpuls auszulösen, bis Ausschussberatungen, Änderungen oder die endgültige Verabschiedung durchsetzbare Änderungen erzeugen.