Des sénateurs républicains dévoilent un projet sur la structure du marché crypto alors que le GOP et les démocrates restent divisés
Les républicains du Sénat ont publié un projet sur la structure du marché crypto le 21 janv. et programmé une séance de marque au Comité bancaire du Sénat pour le 27 janv., mais des divergences politiques majeures avec les démocrates restent non résolues. Le projet GOP réduit le champ réglementaire aux intermédiaires qui gardent les actifs ou contrôlent l'exécution, tout en exonérant en grande partie les protocoles DeFi, les portefeuilles en auto-conservation et les interfaces non-custodiales. Des commentateurs juridiques estiment que la proposition protégerait les développeurs DeFi et certains prestataires de services de la surveillance de la CFTC et limiterait la responsabilité de la CFTC pour certains acteurs ; les règles sur le rendement des stablecoins sont renvoyées au Comité bancaire et ne sont pas abordées dans ce projet. Les retours des parties prenantes ont été pris en compte, mais un soutien bipartite fait défaut. Les progrès pourraient être retardés si le Comité bancaire tourne son attention vers d'autres priorités, repoussant potentiellement l'action à la fin février ou en mars. Pour les traders, l'accent du texte sur la régulation des plateformes custodiales plutôt que sur la DeFi et l'auto-custody peut favoriser l'activité on-chain non custodiale tandis que les changements réglementaires majeurs concernant les stablecoins et les plateformes custodiales restent incertains en attendant d'autres auditions.
Neutral
Le projet concentre la pression réglementaire sur les intermédiaires dépositaires (custodial) tout en exemptant en grande partie les protocoles DeFi, les portefeuilles en self-custody et les interfaces non-custodiales. Cette distinction limite les perturbations immédiates et larges du marché : les plateformes custodiales pourraient faire face à des obligations de conformité plus claires si le projet de loi progresse, ce qui est potentiellement négatif pour les tokens et services des exchanges centralisés ; en revanche, les cas d'utilisation DeFi et la self-custody bénéficient d'une clarté réglementaire relative et d'une exposition réduite à la CFTC, ce qui peut soutenir l'activité on-chain. La régulation des rendements des stablecoins reste non résolue et a été renvoyée au Comité des banques, laissant un risque majeur de marché ouvert. De plus, le soutien bipartisan fait défaut et le Comité des banques pourrait retarder l'action jusqu'à fin février ou mars, réduisant l'impact politique à court terme. Pris ensemble, ces facteurs pointent vers une perspective neutre : le projet apporte une clarification directionnelle importante pour les intermédiaires versus DeFi mais manque de force immédiate pour provoquer un mouvement durable haussier ou baissier des prix tant que des markups en comité, des amendements ou une adoption finale ne créent pas de changements exécutoires.