上院の共和党議員が暗号資産市場構造の草案を公表、与党と野党は依然分裂したまま
上院共和党は1月21日に暗号市場構造の草案を公表し、1月27日に上院銀行委員会でのマークアップを予定しましたが、民主党との重要な政策上の相違は未解決のままです。共和党草案は、資産をカストディするか執行を管理する仲介者に規制の焦点を狭め、DeFiプロトコルやセルフカストディウォレット、非カストディアルなインターフェースを大部分で除外しています。法的評論家は、この提案がDeFi開発者や一部のサービス提供者をCFTCの監督から保護し、特定の関係者に対するCFTCの責任を制限すると述べています。ステーブルコインの利回り規則は銀行委員会に委ねられており、この草案では扱われていません。利害関係者のフィードバックは取り入れられましたが、超党派の支持は欠けています。銀行委員会が他の優先事項に注意を移すと進捗が遅れる可能性があり、審議は2月下旬や3月にずれ込む可能性があります。トレーダーにとってこの法案がカストディアルプラットフォームをDeFiやセルフカストディより重視する点は、オンチェーンの非カストディアル活動に有利に働く一方、ステーブルコインやカストディアルな取引所に対する大きな規制変更は今後の公聴会まで不確実なままです。
Neutral
この草案は規制の圧力をカストディアル（保管型）仲介業者に集中させ、DeFiプロトコル、自己管理ウォレット、およびノンカストディアルなインターフェースを大部分で免除しています。この分断は即時の大規模な市場混乱を抑える効果があります：法案が進展した場合、カストディアルプラットフォームはより明確なコンプライアンス負担に直面する可能性があり、これは中央集権型取引所のトークンやサービスにとって潜在的なネガティブ要因です。一方で、DeFiおよび自己管理のユースケースは相対的な規制の明確化とCFTCへのエクスポージャー減少を得られ、オンチェーン活動を支援する可能性があります。ステーブルコインの利回り規制は未解決のままで銀行委員会に委ねられており、大きな市場リスクが残されています。さらに超党派の支持は欠けており、銀行委員会が行動を2月下旬か3月まで先送りする可能性があり、短期的な政策影響は限定されます。総合すると、これらの要素は中立的な見通しを示しています：草案は仲介業者とDeFiの間で重要な方向性の明確化をもたらしますが、委員会での修正、改正、最終可決により執行可能な変更が出てくるまでは、継続的な強気・弱気の価格変動を引き起こす即時の力を欠いています。