상원 공화당, 암호화폐 시장 구조 초안 공개 — 공화당과 민주당은 여전히 분열
상원 공화당은 1월 21일 암호화폐 시장 구조 초안을 공개하고 1월 27일 상원 은행위원회 마크업을 일정에 올렸으나, 민주당과의 주요 정책 차이는 여전히 해결되지 않았다. 공화당 초안은 자산을 보관하거나 거래 실행을 통제하는 중개인에 규제 초점을 좁히고 DeFi 프로토콜, 셀프커스터디 지갑 및 비수탁 인터페이스는 대체로 제외한다. 법률 평론가들은 이 제안이 DeFi 개발자 및 일부 서비스 제공자들을 CFTC의 감독으로부터 보호하고 특정 행위자에 대한 CFTC의 책임을 제한할 것이라고 말한다; 스테이블코인 수익 규칙은 은행위원회에 맡겨졌으며 이 초안에서는 다루지 않았다. 이해관계자의 피드백은 반영되었으나 초당적 지지는 부족하다. 은행위원회가 다른 우선순위로 주의를 돌리면 진전이 지연되어 2월 말이나 3월로 조치가 미뤄질 수 있다. 트레이더 입장에서는 법안이 DeFi와 셀프커스터디보다 보관형 플랫폼 규제에 중점을 둔 것이 온체인 비수탁 활동에 유리할 수 있으나, 스테이블코인과 보관형 거래소에 대한 큰 규제 변화는 추가 청문회까지 불확실하다.
Neutral
해당 초안은 규제 압력을 보관형(custodial) 중개업자에게 집중시키고 DeFi 프로토콜, 셀프 커스터디 지갑 및 논-커스터디 인터페이스는 대부분 면제하고 있습니다. 이러한 분리는 즉각적인 광범위한 시장 혼란을 제한합니다: 법안이 진전되면 보관형 플랫폼은 보다 명확한 컴플라이언스 부담을 직면할 수 있으며, 이는 중앙화 거래소의 토큰 및 서비스에 잠재적인 부정적 요인입니다. 반면 DeFi 및 셀프 커스터디 사용 사례는 상대적인 규제 명확성과 CFTC 노출 감소를 얻어 온체인 활동을 지지할 수 있습니다. 스테이블코인 수익 규제는 아직 해결되지 않았으며 은행위원회로 배정되어 있어 주요 시장 리스크가 남아 있습니다. 또한 초당파적 지지가 부족하고 은행위원회가 2월 하순이나 3월까지 조치를 연기할 수 있어 단기 정책 영향력이 줄어들 수 있습니다. 종합하면 이러한 요소들은 중립적 전망을 가리킵니다: 초안은 중개업자 대 DeFi에 대한 중요한 방향성 명확성을 제공하지만, 위원회 수정, 개정 또는 최종 통과로 집행 가능한 변경이 생길 때까지 지속적인 강세나 약세의 가격 움직임을 촉발할 즉각적인 힘은 부족합니다.