Le rapport sur l’emploi de septembre laisse présager une pause dans les hausses de taux de la Fed
Le rapport sur l’emploi de septembre a montré un ralentissement du marché du travail américain. Les emplois non agricoles n’ont augmenté que de 29 000, tandis que le taux de chômage est passé à 4,2 %. Le taux de participation à la population active s’est amélioré, mais le chômage de longue durée a également progressé. Les créations d’emplois sont restées concentrées dans le secteur de la santé, tandis que les autres secteurs ont affiché une vigueur limitée.
Le salaire horaire moyen a augmenté de 3 % sur un an, en dessous du taux d’inflation, ce qui indique une pression salariale plus faible. Les révisions à la baisse des données précédentes sur l’emploi et le ralentissement des embauches renforcent l’idée que le marché du travail perd de son élan. Le rapport de septembre accroît donc les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale maintiendra ses taux lors de sa réunion d’octobre.
Les marchés ont réduit à environ 20,5 % leurs attentes d’une hausse des taux en octobre, alors qu’une probabilité de 81 % d’une hausse en décembre avait auparavant été intégrée dans les prix. La dernière analyse suggère que la hausse la plus récente pourrait être la seule, à moins que les données de l’IPC ne révèlent une forte surprise à la hausse. Les traders surveilleront l’IPC, l’IPP, les révisions des données sur l’emploi et les indications de la Réserve fédérale afin d’identifier les signaux concernant les rendements des obligations du Trésor, le dollar américain et les actifs risqués.
Pour les traders de cryptomonnaies, le rapport de septembre est initialement favorable, car un emploi plus faible peut faire baisser les rendements et soutenir les anticipations d’une politique monétaire moins restrictive. Toutefois, une inflation persistante et le retour des anticipations de hausse des taux pourraient limiter les gains et accroître la volatilité. Le rapport est donc favorable aux cryptomonnaies à court terme, mais les perspectives à long terme restent tributaires des données d’inflation et de la politique de la Fed.
Bullish
Le rapport est légèrement haussier pour les prix des cryptomonnaies à court terme. La très faible création d’emplois, la hausse du chômage et le ralentissement de la croissance des salaires réduisent la pression exercée sur la Réserve fédérale pour qu’elle poursuive le resserrement monétaire. La baisse des rendements des bons du Trésor et l’affaiblissement du dollar américain peuvent améliorer les conditions de liquidité et encourager la demande d’actifs risqués, notamment les cryptomonnaies.
L’évolution vers une probable pause des taux en octobre pourrait soutenir un rebond de soulagement des principaux actifs crypto. Toutefois, l’effet haussier reste limité, car l’inflation demeure persistante et les marchés avaient auparavant maintenu des anticipations élevées concernant une hausse des taux en décembre. Un chiffre de CPI ou de PPI supérieur aux prévisions, des commentaires hawkish de la Réserve fédérale ou des révisions à la hausse de l’emploi pourraient rapidement faire monter les rendements et peser sur les prix des cryptomonnaies.
À plus long terme, le rapport indique un ralentissement économique progressif plutôt qu’un changement immédiat de politique monétaire. Les traders doivent donc s’attendre à une volatilité dictée par les gros titres et surveiller les anticipations de taux, les rendements des bons du Trésor, le dollar américain et les données d’inflation. Ces informations justifient une position prudemment haussière, mais ne constituent pas une base solide pour une tendance haussière durable des cryptomonnaies.