L’inflation PCE reste supérieure à 3 % en septembre, renforçant le risque de hausse des taux par la Fed
L’inflation PCE aux États-Unis est restée élevée en septembre, renforçant les craintes que la Réserve fédérale puisse maintenir les taux à un niveau élevé plus longtemps. L’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) a progressé de 3,6 % sur un an et de 0,5 % sur un mois. L’inflation sous-jacente PCE, qui exclut l’alimentation et l’énergie, a augmenté de 3,1 % sur un an et de 0,3 % sur un mois ; les deux taux annuels restent supérieurs à l’objectif de 2 % de la Fed.
Les dépenses nominales des consommateurs ont augmenté de 0,5 % en septembre, principalement grâce aux services, mais le PCE réel, corrigé de l’inflation, est resté presque stable. Le revenu personnel a progressé de 0,2 %, tandis que le revenu disponible réel a reculé de 0,3 %. Le taux d’épargne des ménages s’est établi à 3,8 %.
Ces données ont été publiées après que la Fed a maintenu son taux directeur dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 %, deux responsables ayant exprimé leur désaccord et plaidé pour une hausse d’un quart de point. Une inflation PCE persistante pourrait conforter les anticipations d’un resserrement monétaire et maintenir l’attention des traders sur les décisions de taux, les rendements des bons du Trésor américain et les actifs sensibles au risque, comme le Bitcoin. Ces chiffres ne déterminent pas à eux seuls la prochaine décision de la Fed ; les prochaines données sur l’inflation et l’emploi contribueront également à façonner les anticipations des marchés.
Bearish
Le rapport est légèrement défavorable aux cryptomonnaies à court terme, car l’inflation PCE — notamment les taux annuels de 3,6 % pour l’indice global et de 3,1 % pour l’indice sous-jacent — reste nettement supérieure à l’objectif de 2 % de la Fed. Cela pourrait renforcer les anticipations d’une politique restrictive ou retarder les baisses de taux, soutenir les rendements des bons du Trésor et le dollar américain, tout en réduisant l’attrait des actifs sans rendement sensibles au risque, comme le Bitcoin. La quasi-stagnation des dépenses réelles des consommateurs indique également une progression limitée du pouvoir d’achat.
Des surprises inflationnistes similaires ont souvent incité les traders à réévaluer leurs anticipations de taux, tandis que les cryptomonnaies ont réagi aux variations des rendements obligataires, du dollar et des positions à effet de levier. La volatilité pourrait augmenter à l’approche des prochaines communications de la Fed et publications de données économiques. Toutefois, le rapport ne garantit pas une nouvelle hausse des taux : la Fed vient de maintenir ses taux entre 3,75 % et 4,00 %, et les marchés tiendront compte des prochaines données sur l’inflation et l’emploi. À plus long terme, une inflation persistante pourrait maintenir des conditions de liquidité tendues et peser sur les valorisations des cryptomonnaies. À l’inverse, des signes de ralentissement de l’inflation ou de l’activité pourraient raviver les anticipations d’un assouplissement de la politique monétaire et soutenir une reprise. Le signal global est baissier, mais la réaction du marché dépendra de l’écart entre les données et les attentes, ainsi que de l’évolution des rendements et du dollar.