Inflasi PCE September bertahan di atas 3%, meningkatkan risiko kenaikan suku bunga Fed
Inflasi PCE AS pada September tetap tinggi, memperkuat kekhawatiran bahwa Federal Reserve mungkin mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama. Indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) naik 3,6% secara tahunan dan 0,5% secara bulanan. PCE inti, yang tidak mencakup makanan dan energi, meningkat 3,1% secara tahunan dan 0,3% secara bulanan—kedua angka tahunan tersebut masih di atas target Fed sebesar 2%.
Belanja konsumen nominal naik 0,5% pada September, didorong oleh sektor jasa, tetapi PCE riil yang telah disesuaikan dengan inflasi hampir tidak berubah. Pendapatan pribadi meningkat 0,2%, sementara pendapatan disposabel riil turun 0,3%. Tingkat tabungan pribadi tercatat 3,8%.
Data tersebut dirilis setelah Fed mempertahankan suku bunga kebijakannya di 3,75%–4,00%, dengan dua pejabat berbeda pendapat dan mendukung kenaikan seperempat poin persentase. Inflasi PCE yang sulit mereda dapat memperkuat ekspektasi kebijakan moneter yang lebih ketat, sehingga para pedagang tetap mencermati keputusan suku bunga, imbal hasil Treasury, dan aset sensitif risiko seperti Bitcoin. Angka-angka ini saja tidak menentukan langkah Fed berikutnya; data inflasi dan ketenagakerjaan mendatang juga akan membentuk ekspektasi pasar.
Bearish
Laporan ini sedikit bearish bagi kripto dalam jangka pendek karena inflasi PCE—terutama angka tahunan 3,6% untuk inflasi utama dan 3,1% untuk inflasi inti—masih jauh di atas target Fed sebesar 2%. Hal ini dapat memperkuat ekspektasi kebijakan moneter yang ketat atau menunda pemangkasan suku bunga, sehingga mendukung imbal hasil obligasi pemerintah AS dan dolar AS, sekaligus mengurangi daya tarik aset tanpa imbal hasil yang sensitif terhadap risiko seperti Bitcoin. Belanja konsumen riil yang nyaris tidak berubah juga menunjukkan pertumbuhan daya beli yang terbatas.
Kejutan inflasi serupa sering mendorong trader untuk menyesuaikan kembali ekspektasi suku bunga, sementara kripto bereaksi melalui perubahan imbal hasil obligasi, dolar, dan posisi dengan leverage. Volatilitas dapat meningkat menjelang komunikasi Fed dan rilis data ekonomi berikutnya. Namun, laporan ini tidak menjamin kenaikan suku bunga lagi: Fed baru saja mempertahankan suku bunga di 3,75%–4,00%, dan pasar akan mempertimbangkan data inflasi serta ketenagakerjaan selanjutnya. Dalam jangka panjang, inflasi yang persisten dapat menjaga kondisi likuiditas tetap ketat dan menekan valuasi kripto; bukti bahwa inflasi mereda atau aktivitas melemah justru dapat kembali memunculkan ekspektasi kebijakan yang lebih longgar dan mendukung pemulihan. Sinyal keseluruhannya bearish, tetapi respons pasar akan bergantung pada perbandingan data tersebut dengan ekspektasi serta pergerakan imbal hasil dan dolar.