Инфляция PCE в сентябре остаётся выше 3%, повышая риск повышения ставок ФРС
Инфляция PCE в США в сентябре оставалась повышенной, усиливая опасения, что Федеральная резервная система может дольше сохранять высокие процентные ставки. Индекс цен расходов на личное потребление (PCE) вырос на 3,6% в годовом исчислении и на 0,5% за месяц. Базовый PCE, не учитывающий продукты питания и энергоносители, увеличился на 3,1% за год и на 0,3% за месяц; оба годовых показателя по-прежнему выше целевого уровня ФРС в 2%.
Номинальные потребительские расходы в сентябре выросли на 0,5% благодаря услугам, однако реальный PCE с поправкой на инфляцию почти не изменился. Личные доходы увеличились на 0,2%, а реальные располагаемые доходы снизились на 0,3%. Норма личных сбережений составила 3,8%.
Эти данные появились после того, как ФРС сохранила ключевую ставку на уровне 3,75–4,00%; двое представителей выступили против и поддержали повышение на четверть процентного пункта. Устойчиво высокая инфляция PCE может укрепить ожидания ужесточения денежно-кредитной политики, поэтому трейдеры будут следить за решениями по ставкам, доходностью казначейских облигаций США и чувствительными к риску активами, такими как биткоин. Сами по себе эти показатели не определяют следующий шаг ФРС: на рыночные ожидания также повлияют предстоящие данные об инфляции и занятости.
Bearish
Отчёт умеренно негативен для криптовалют в краткосрочной перспективе, поскольку инфляция PCE — особенно годовые показатели общей и базовой инфляции на уровне 3,6% и 3,1% — остаётся значительно выше целевого уровня ФРС в 2%. Это может укрепить ожидания сохранения жёсткой денежно-кредитной политики или отсрочить снижение ставок, поддерживая доходность казначейских облигаций и доллар США, а также снижая привлекательность таких не приносящих доход и чувствительных к риску активов, как Bitcoin. Почти неизменные реальные потребительские расходы также указывают на ограниченный рост покупательной способности.
Подобные инфляционные сюрпризы часто заставляли трейдеров пересматривать ожидания по ставкам, а криптовалюты реагировали на изменения доходности облигаций, курса доллара и позиций с кредитным плечом. В связи с предстоящими заявлениями ФРС и публикациями экономических данных волатильность может вырасти. Однако отчёт не гарантирует очередного повышения ставки: ФРС только что сохранила её на уровне 3,75–4,00%, и рынки будут учитывать дальнейшие данные по инфляции и занятости. В долгосрочной перспективе устойчивая инфляция может поддерживать жёсткие условия ликвидности и давить на оценки криптовалют; напротив, признаки замедления инфляции или ослабления экономической активности могут вновь усилить ожидания смягчения политики и поддержать восстановление. В целом сигнал негативный, но реакция рынка будет зависеть от того, насколько данные совпадут с ожиданиями, а также от динамики доходности облигаций и курса доллара.