PCE-inflationen i september ligger kvar över 3 procent, vilket ökar risken för räntehöjningar från Fed
Den amerikanska PCE-inflationen för september låg fortsatt på en förhöjd nivå, vilket förstärkte farhågorna om att Federal Reserve kan hålla räntorna högre under en längre tid. Prisindexet för personlig konsumtion (PCE) steg med 3,6 % på årsbasis och 0,5 % från föregående månad. Kärn-PCE, som exkluderar livsmedel och energi, ökade med 3,1 % på årsbasis och 0,3 % på månadsbasis – båda årstakterna ligger fortfarande över Feds mål på 2 %.
Den nominella konsumtionen steg med 0,5 % i september, främst tack vare tjänster, men den inflationsjusterade reala PCE:n var nästan oförändrad. Personinkomsterna ökade med 0,2 %, medan den reala disponibla inkomsten sjönk med 0,3 %. Den personliga sparkvoten var 3,8 %.
Uppgifterna kom efter att Fed lämnat styrräntan oförändrad på 3,75–4,00 %, med två ledamöter som reserverade sig till förmån för en höjning med en kvarts procentenhet. Seglivad PCE-inflation kan stärka förväntningarna på en stramare penningpolitik och hålla handlarnas fokus på räntebeslut, statsobligationsräntor och riskkänsliga tillgångar som Bitcoin. Siffrorna avgör inte i sig Feds nästa steg; kommande inflations- och sysselsättningsdata kommer också att påverka marknadens förväntningar.
Bearish
Rapporten är måttligt bearish för krypto på kort sikt eftersom PCE-inflationen – särskilt årstakten på 3,6 % för totalinflationen och 3,1 % för kärninflationen – fortfarande ligger klart över Feds mål på 2 %. Det kan stärka förväntningarna på en restriktiv penningpolitik eller skjuta upp räntesänkningar, vilket stöder statsobligationsräntorna och den amerikanska dollarn samtidigt som attraktionskraften hos tillgångar utan avkastning och med hög riskkänslighet, såsom Bitcoin, minskar. Att de reala konsumtionsutgifterna i stort sett stod stilla tyder också på begränsad tillväxt i köpkraften.
Liknande inflationsöverraskningar har ofta fått handlare att omvärdera ränteförväntningarna, och krypto har reagerat genom förändringar i obligationsräntor, dollarn och positionering med hävstång. Volatiliteten kan öka i samband med kommande Fed-kommunikation och ekonomiska besked. Rapporten innebär dock inte att en ny räntehöjning är given: Fed hade just låtit räntan ligga kvar på 3,75–4,00 %, och marknaderna kommer att väga in ytterligare inflations- och sysselsättningsdata. På längre sikt kan ihållande inflation hålla likviditetsförhållandena strama och pressa kryptovärderingar; tecken på avtagande inflation eller svagare aktivitet kan i stället åter väcka förväntningar om en mer expansiv politik och stödja en återhämtning. Den övergripande signalen är bearish, men marknadsreaktionen beror på hur siffrorna står sig mot förväntningarna och hur räntorna och dollarn utvecklas.