Lạm phát PCE tháng 9 vẫn trên 3%, làm tăng nguy cơ Fed tăng lãi suất
Lạm phát PCE của Mỹ vẫn ở mức cao trong tháng 9, làm gia tăng lo ngại rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn. Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tăng 3,6% so với cùng kỳ năm trước và 0,5% so với tháng trước. PCE lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, tăng 3,1% so với cùng kỳ và 0,3% so với tháng trước — cả hai mức tăng hằng năm vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed.
Chi tiêu tiêu dùng danh nghĩa tăng 0,5% trong tháng 9, chủ yếu nhờ dịch vụ, nhưng PCE thực tế sau khi điều chỉnh lạm phát gần như đi ngang. Thu nhập cá nhân tăng 0,2%, trong khi thu nhập khả dụng thực tế giảm 0,3%. Tỷ lệ tiết kiệm cá nhân là 3,8%.
Các số liệu được công bố sau khi Fed giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3,75%–4,00%; hai quan chức bất đồng và ủng hộ tăng 0,25 điểm phần trăm. Lạm phát PCE dai dẳng có thể củng cố kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn, khiến giới giao dịch tiếp tục chú ý đến các quyết định lãi suất, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và những tài sản nhạy cảm với rủi ro như Bitcoin. Bản thân các số liệu này không quyết định bước đi tiếp theo của Fed; dữ liệu lạm phát và việc làm sắp tới cũng sẽ định hình kỳ vọng của thị trường.
Bearish
Báo cáo có phần tiêu cực đối với thị trường tiền mã hóa trong ngắn hạn, vì lạm phát PCE — đặc biệt là mức lạm phát tổng thể và lõi theo năm lần lượt ở 3,6% và 3,1% — vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của Fed. Điều này có thể củng cố kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt hoặc khiến việc cắt giảm lãi suất bị trì hoãn, qua đó hỗ trợ lợi suất trái phiếu Kho bạc và đồng USD, đồng thời làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản nhạy cảm với rủi ro và không sinh lợi suất như Bitcoin. Chi tiêu thực tế của người tiêu dùng gần như đi ngang cũng cho thấy sức mua tăng trưởng hạn chế.
Những bất ngờ về lạm phát tương tự thường khiến các nhà giao dịch điều chỉnh lại kỳ vọng lãi suất; thị trường tiền mã hóa cũng phản ứng thông qua biến động của lợi suất trái phiếu, đồng USD và các vị thế sử dụng đòn bẩy. Biến động có thể tăng quanh các thông báo sắp tới của Fed và các đợt công bố dữ liệu kinh tế. Tuy nhiên, báo cáo này không đảm bảo sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất: Fed vừa giữ lãi suất ở mức 3,75%–4,00%, và thị trường sẽ cân nhắc các dữ liệu tiếp theo về lạm phát và việc làm. Về dài hạn, lạm phát dai dẳng có thể khiến điều kiện thanh khoản tiếp tục thắt chặt và gây sức ép lên định giá tiền mã hóa; ngược lại, bằng chứng cho thấy lạm phát hạ nhiệt hoặc hoạt động kinh tế suy yếu có thể khơi lại kỳ vọng về chính sách nới lỏng hơn và hỗ trợ đà phục hồi. Tín hiệu tổng thể là tiêu cực, nhưng phản ứng của thị trường sẽ phụ thuộc vào mức độ dữ liệu chênh lệch so với kỳ vọng và diễn biến của lợi suất cũng như đồng USD.