SGX, BTC 및 ETH 무기한 선물 출시로 신규 기관 자금 유입
싱가포르 거래소(SGX)는 2주 전 비트코인(BTC) 및 이더리움(ETH) 무기한 선물(perpetual futures)을 출시했으며 거래량 증가와 기관 수요 확대를 보고하고 있습니다. SGX는 해당 계약들이 단순히 거래소 간 자본 이동이 아니라 암호화폐 시장에 새로운 유동성을 가져오고 있다고 말하며, 누적 명목금액은 약 2.5억 달러이고 출시 이후 일일 랏 수가 증가하고 있습니다. 헤지펀드, 크립토 네이티브 데스크, 브로커 등 기관 참여자들은 규제된 퍼프(perps)를 주로 베이시스(cash-and-carry) 전략에 사용하고 있으며, 현물 또는 ETF를 매수하고 숏 퍼페츄얼 포지션으로 헤지하는 방식으로, 레버리지 롱을 직접 취하는 경우는 적습니다. SGX는 이 상품들을 아시아 시간대의 벤치마크로 자리매김시키고 비규제 거래소에 비해 더 엄격한 리스크 통제를 강조하고 있는데, 초기 증거금 상향, 보수적 담보, 중앙청산 등을 통해 연쇄 청산 및 카운터파티 리스크를 줄인다고 설명합니다. 트레이더들은 아시아 시간대에 스프레드 축소와 개선된 가격 발견을 기대할 수 있으며, SGX와 다른 거래소 간의 차익거래 및 베이시스 트레이딩 기회도 생길 수 있습니다. SGX는 옵션, 알트코인 퍼프 또는 더 넓은 전통 금융(TradFi) 연계를 검토하기 전에 BTC 및 ETH 퍼프의 유동성과 신뢰 구축을 우선시하겠다고 말합니다.
Bullish
SGX에서 규제된 BTC 및 ETH 무기한(perpetual) 선물의 출범과 초기 기관 수용은 해당 자산 가격에 대해 긍정적(불리시)일 가능성이 높습니다. 단기적으로는 보수적 마진을 갖춘 규제된 중앙청산 거래소의 도입이 비규제 플랫폼의 고레버리지 활동으로 인한 변동성 급증을 줄이고 스프레드를 축소하며 아시아 시간대의 가격 발견을 개선할 수 있습니다. 이는 자금 유입을 유도하고 스폿/ETF 노출을 매수하는 베이시스 트레이드를 수행하는 기관을 비롯한 매수 측 수요를 지원할 수 있습니다. SGX 퍼프와 타 거래소 간의 차익거래는 거래량을 늘리고 가격 괴리를 줄일 수 있습니다. 중장기적으로는 신뢰할 수 있고 유동성이 풍부한 아시아 파생상품 시장이 시장 구조를 심화시키고 지속적인 기관 자본을 끌어들이며 옵션 등 상품 확장을 촉진하여 BTC 및 ETH에 대한 시장 참여와 구조적 수요를 증가시킵니다. 상쇄 요인으로는 기관 사용이 주로 헤지(숏 퍼프 대 롱 스폿)라면 스폿에 대한 순매수 압력이 제한될 수 있고, 보수적 마진은 고레버리지 투기성 유입을 제약할 수도 있습니다. 종합하면 순효과는 BTC 및 ETH의 시장 품질 및 가격 지지에 긍정적이며, 영향은 불리시로 분류됩니다.