SGX ra mắt hợp đồng vĩnh viễn BTC & ETH, thu hút dòng vốn tổ chức mới
Sàn giao dịch Singapore (SGX) đã ra mắt hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perpetual futures) Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) cách đây hai tuần và báo cáo khối lượng gia tăng cùng với sự tiếp nhận từ các tổ chức. SGX cho biết các hợp đồng đang mang lại thanh khoản mới cho thị trường tiền điện tử thay vì chỉ chuyển vốn giữa các sàn, với khoảng 250 triệu USD danh nghĩa tích lũy và số lô hàng hàng ngày tăng kể từ khi ra mắt. Các tổ chức — quỹ phòng hộ, các desk chuyên về crypto và các môi giới — đang sử dụng perps được quản lý chủ yếu cho chiến lược basis (cash-and-carry): mua spot hoặc ETF và phòng ngừa bằng vị thế short perpetual thay vì mở long đòn bẩy trực tiếp. SGX định vị sản phẩm là chuẩn mực cho múi giờ châu Á và nhấn mạnh kiểm soát rủi ro nghiêm ngặt hơn so với các sàn không được quản lý, bao gồm ký quỹ ban đầu cao hơn, tài sản đảm bảo thận trọng và bù trừ trung tâm để giảm các lệnh thanh lý dây chuyền và rủi ro đối tác. Với các nhà giao dịch, kỳ vọng sẽ có spread hẹp hơn và cải thiện khám phá giá trong giờ châu Á, cùng với cơ hội chênh lệch giá và giao dịch basis giữa SGX và các sàn khác. SGX cho biết sẽ ưu tiên xây dựng thanh khoản và niềm tin vào perps BTC và ETH trước khi cân nhắc quyền chọn, perps altcoin hoặc tích hợp rộng hơn với tài chính truyền thống.
Bullish
Việc ra mắt và tiếp nhận sớm từ các tổ chức đối với hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perpetual) BTC và ETH được điều chỉnh trên SGX có khả năng là tín hiệu tăng giá cho giá của các tài sản đó. Ngắn hạn: việc giới thiệu một sàn được điều chỉnh, được thanh toán bù trừ tập trung với yêu cầu ký quỹ thận trọng có thể giảm các đột biến biến động do hoạt động đòn bẩy cao trên các nền tảng không được điều chỉnh, thu hẹp chênh lệch giá và cải thiện khám phá giá vào giờ châu Á; điều này có thể thu hút dòng tiền và hỗ trợ nhu cầu từ phía mua, đặc biệt là từ các tổ chức thực hiện giao dịch basis mua vị thế giao ngay/ETF. Trận tranh chênh lệch (arbitrage) giữa perps của SGX và các sàn khác có thể tăng khối lượng giao dịch và giảm sai lệch giá. Trung-dài hạn: một thị trường phái sinh châu Á đáng tin cậy và thanh khoản có thể làm sâu sắc cấu trúc thị trường, thu hút vốn tổ chức bền vững và khuyến khích mở rộng sản phẩm (quyền chọn, nhiều phái sinh hơn), tất cả đều hỗ trợ sự tham gia thị trường lớn hơn và nhu cầu cấu trúc đối với BTC và ETH. Các yếu tố cản trở: nếu việc sử dụng chủ yếu của tổ chức là phòng hộ (short perps so với long spot), áp lực mua ròng lên thị trường giao ngay có thể bị hạn chế; yêu cầu ký quỹ thận trọng cũng có thể kìm hãm dòng tiền đầu cơ đòn bẩy cao. Tổng thể, tác động ròng là tích cực đối với chất lượng thị trường và hỗ trợ giá của BTC và ETH, do đó tác động được phân loại là tăng giá.