SharpLink、巨大なETHトレジャリーベットにより2025会計年度で7.34億ドルの損失を計上
米国上場のテクノロジー企業SharpLinkは、主にイーサリアム（ETH）保有の値下がりとリキッドステークドETH（LsETH）に関連する減損により、2025会計年度で7億3,400万ドルの純損失を報告しました。会社は約867,798 ETHを保有しており（2026年3月9日時点で約17.2億ドル相当）、約587,232 ETHがネイティブ保有、約280,000 ETHが利回り戦略のためのリキッドステーキング派生商品として配分されています。2025年6月にイーサリアムのトレジャリープランを開始して以来、SharpLinkは14,500 ETH超のステーキング報酬を獲得し、ETHとリキッドステーキング資産間のコンバージョン／償還から5,520万ドルの実現益を計上しました。ETHの未実現損失は約6億1,620万ドル、LsETHの減損は1億4,020万ドルで、これらの減損が損失の大半を占めました。2025年の売上は2,810万ドル、第4四半期のステーキング収入は1,530万ドルに増加しています。機関投資家の保有比率は46%に上昇しました。経営陣は戦略を擁護し、損失は短期的な市場ボラティリティの反映であり、ETH-per-shareを重要指標として追跡しつつ2026年にステーキングと利回り事業を拡大する計画を確認しました。取締役会が発行可能株式数を1億株から5億株に拡大したことで株主は希薄化を懸念しており、最大60億ドルの将来調達が可能になりました。経営陣はETH価格の長期的な弱含みがバランスシートへの圧力を強めると警告しています。トレーダー向け：ETHの価格動向、ステーキング報酬の推移、リキッドステーキング（LsETH）の評価、増資による潜在的な株式希薄化、トレジャリー蓄積とTVLに関する四半期報告を注視してください—SharpLinkの株式はイーサリアム価格とTVL指標に対するレバレッジ型の投機となりつつあります。
Bearish
このニュースはETH価格に対して弱気の可能性が高いです。SharpLinkの大規模な公開保有と相当な含み損およびLsETHの償却は、ETH価格が長期的に低迷すると大手機関保有者のバランスシートに重大な圧力がかかることを示唆しています。それは売却を引き起こすか、さらなる蓄積を停止させ、短期的に供給圧力を高める可能性があります。会社の許可株式の拡大および資本調達の可能性は、SharpLinkをレバレッジされたETHエクスポージャーとみなす株主にとって希薄化や清算リスクを高めます。エクイティによる資金調達は、資産を換価して調達する場合、追加のオンチェーンETH売却やリクイッドステークポジションの売却につながる可能性があります。短期的には、損失の見出しや大幅な評価損に市場がネガティブに反応し、トレーダーが機関需要を見直す中でETH価格が圧迫されるでしょう。中長期的な影響はETH価格の回復と、ステーキング利回りおよび戦略拡大が投資家の信頼を回復するかどうかに依存します。ETHが安定すれば、基礎的なステーキング利回りが売り圧力を緩和し、ネガティブな影響は薄れます。総じて、マーク・トゥ・マーケットでの大きな損失の可視性と追加の資産売却や慎重な蓄積の可能性を考慮すると、当面の価格バイアスはネガティブです。