SharpLink odnotował stratę 734 mln USD w roku finansowym 2025 po dużych zakładach skarbca na ETH
SharpLink, firma technologiczna notowana w USA, odnotowała stratę netto w wysokości 734 mln USD za rok fiskalny 2025, głównie spowodowaną odpisami wartości jej posiadanych Ethereum (ETH) oraz utratą wartości powiązaną z płynnym stakingiem ETH (LsETH). Spółka posiada około 867 798 ETH (wycenionych na około 1,72 mld USD na dzień 9 marca 2026), przy czym około 587 232 ETH to pozycje natywne, a ~280 000 ETH jest zaangażowane w strategie yield poprzez derywaty płynnego stakingu. Od uruchomienia planu skarbcowego w ETH w czerwcu 2025 SharpLink zarobiła ponad 14 500 ETH w nagrodach stakingowych i zrealizowała 55,2 mln USD zysków ze konwersji/wykupów między ETH a aktywami liquid-staking. Niezrealizowane straty na ETH wyniosły około 616,2 mln USD, z odpisem wartości LsETH na poziomie 140,2 mln USD; te odpisy wygenerowały większość straty pomimo 28,1 mln USD przychodów w 2025 i wzrostu przychodów ze stakingu do 15,3 mln w IV kwartale. Udział instytucjonalny wzrósł do 46%. Zarząd bronił strategii, twierdząc, że straty odzwierciedlają krótkoterminową zmienność rynku, i potwierdził plany rozszerzenia aktywności stakingu i yield w 2026, monitorując ETH na akcję jako kluczowy wskaźnik. Akcjonariusze wyrazili obawy o rozwodnienie po tym, jak rada zwiększyła liczbę autoryzowanych akcji z 100 mln do 500 mln, umożliwiając do 6 mld USD potencjalnych przyszłych emisji. Zarząd ostrzegł, że przedłużająca się słabość ceny ETH zwiększy presję na bilans. Dla traderów: obserwować ruchy cen ETH, trendy nagród stakingowych, wyceny liquid-staking (LsETH), potencjalne rozwodnienie kapitału z nowej emisji akcji oraz raporty kwartalne dotyczące akumulacji w skarbcu i TVL — kapitał własny SharpLink coraz bardziej funkcjonuje jako dźwigniowa ekspozycja na cenę Ethereum i metryki TVL.
Bearish
Wiadomość jest prawdopodobnie niedźwiedzia dla ceny ETH. Duże publiczne posiadanie SharpLink oraz znaczne niezrealizowane straty i odpis wartości LsETH sygnalizują, że przedłużająca się słabość ceny ETH przekłada się na istotną presję bilansową dla dużych posiadaczy instytucjonalnych. To może wywołać wyprzedaże lub zatrzymać dalsze akumulacje, zwiększając presję podaży w krótkim terminie. Rozszerzenie autoryzowanych akcji przez spółkę i potencjalne emisje kapitału również zwiększają ryzyko rozwodnienia i likwidacji dla akcjonariuszy, którzy postrzegają SharpLink jako dźwigniową ekspozycję na ETH; jakiekolwiek emisje akcji mogą prowadzić do dodatkowej sprzedaży on-chain ETH lub pozycji stakowanych płynnie, jeśli środki zostaną pozyskane poprzez konwersję aktywów. Krótkoterminowo rynki mogą zareagować negatywnie na nagłówek o stracie i dużych odpisach, naciskając na cenę ETH, gdy traderzy przeszacowują popyt instytucjonalny. W średnim i długim terminie wpływ zależy od odbicia ceny ETH i tego, czy stakowe stopy zwrotu oraz rozszerzenie strategii przywrócą zaufanie inwestorów; jeśli ETH ustabilizuje się, fundamentalny zwrot z stakingu zmniejszy presję sprzedaży, a negatywny efekt zniknie. Ogólnie rzecz biorąc, natychmiastowy bias cenowy jest negatywny, biorąc pod uwagę widoczność dużych strat mark-to-market i możliwość dalszej sprzedaży aktywów lub ostrożniejszego akumulowania.