SharpLink зафиксировал убыток в размере 734 млн долларов за 2025 финансовый год после крупных ставок казны на ETH
SharpLink, технологическая компания, торгующаяся в США, сообщила о чистом убытке в размере 734 млн долларов за 2025 финансовый год, в основном из‑за списаний по позициям Ethereum (ETH) и обесценения, связанного с ликвидно-стейкинговым ETH (LsETH). Компания владеет примерно 867 798 ETH (оценка около 1,72 млрд долларов на 9 марта 2026 г.), распределяя примерно 587 232 ETH в нативных держаниях и ~280 000 ETH через деривативы liquid staking в доходных стратегиях. С момента запуска плана казначейства по Ethereum в июне 2025 г. SharpLink заработала более 14 500 ETH в стейкинг-вознаграждениях и зафиксировала 55,2 млн долларов реализованной прибыли от конверсий/погашений между ETH и активами liquid staking. Нереализованные убытки по ETH составили примерно 616,2 млн долларов, с обесценением LsETH в размере 140,2 млн; эти списания сформировали основную часть убытка, несмотря на 28,1 млн долларов выручки за 2025 г. и рост выручки от стейкинга в IV квартале до 15,3 млн. Доля институциональных инвесторов возросла до 46%. Руководство защитило стратегию, заявив, что убытки отражают краткосрочную волатильность рынка, и подтвердило планы расширения стейкинга и доходных активностей в 2026 г., при этом отслеживая ETH на акцию как ключевой показатель. Акционеры выразили обеспокоенность разводнением после того, как совет увеличил авторизованный капитал акций с 100 млн до 500 млн, что позволяет до 6 млрд долларов потенциальных будущих привлечений. Руководство предупредило, что продолжительная слабость цены ETH усилит давление на баланс. Для трейдеров: отслеживать динамику цены ETH, тренды вознаграждений за стейкинг, оценки liquid-staking (LsETH), потенциальное разводнение капитала при выпуске новых акций и квартальные отчеты по накоплению в казначействе и TVL — капитализация SharpLink всё больше работает как рычаг на цену Ethereum и метрики TVL.
Bearish
Новость, вероятно, медвежья для цены ETH. Крупная публичная позиция SharpLink и существенные нереализованные убытки и обесценение LsETH указывают на то, что затяжная слабость цены ETH приводит к значительному давлению на баланс крупных институциональных держателей. Это может спровоцировать распродажи или остановить дальнейшее накопление, увеличивая давление предложения в краткосрочной перспективе. Расширение числа разрешённых акций компанией и возможные привлечения капитала также повышают риск разводнения и ликвидации для акционеров, рассматривающих SharpLink как заемную экспозицию к ETH; любые размещения акций могут привести к дополнительным ончейн-продажам ETH или ликвидно-стейкинговых позиций, если средства будут привлечены через конвертацию активов. В краткосрочной перспективе рынки могут негативно отреагировать на заголовок о убытке и крупных списаниях, оказывая давление на цену ETH по мере того, как трейдеры переоценивают институциональный спрос. В средне- и долгосрочной перспективе влияние зависит от восстановления цены ETH и того, восстановят ли доверие инвесторов доходы от стейкинга и расширение стратегии; если ETH стабилизируется, фундаментальная доходность стейкинга снижает давление продаж и негативный эффект ослабеет. В целом, немедленный ценовой дайвикс носит отрицательный характер, учитывая видимость крупных убытков по рыночной оценке и потенциальные дополнительные распродажи активов или осторожность в накоплении.