SharpLink nagtala ng pagkawala na $734M sa FY2025 matapos malalaking treasury bets sa ETH
Iniulat ng SharpLink, isang kumpanyang teknolohiya na nakalista sa US, ang isang netong pagkalugi na $734 milyon para sa fiscal 2025 na pangunahing sanhi ng markdowns sa kanilang paghawak ng Ethereum (ETH) at isang impairment na konektado sa liquid-staked ETH (LsETH). Humahawak ang kumpanya ng humigit-kumulang 867,798 ETH (tinatayang nagkakahalaga ng $1.72 bilyon noong 9 Marso 2026), na naglalaan ng humigit-kumulang 587,232 ETH sa native holdings at ~280,000 ETH sa pamamagitan ng liquid staking derivatives sa mga yield strategy. Mula nang ilunsad ang Ethereum treasury plan noong Hunyo 2025, kumita ang SharpLink ng higit sa 14,500 ETH sa staking rewards at naitala ang $55.2 milyon ng realized gains mula sa conversion/redemption sa pagitan ng ETH at liquid-staking assets. Ang unrealized losses sa ETH ay umabot sa humigit-kumulang $616.2 milyon, kasama ang $140.2 milyon impairment sa LsETH; ang mga write-down na ito ang nagdulot ng karamihan sa pagkalugi sa kabila ng $28.1 milyon na kita para sa 2025 at pag-akyat ng staking revenue sa Q4 sa $15.3 milyon. Tumaas ang pag-aaring institusyonal sa 46%. Depinensahan ng pamunuan ang estratehiya, sinabing ang mga pagkalugi ay sumasalamin sa panandaliang volatility ng merkado at kinumpirma ang mga plano na palawakin ang staking at yield activities sa 2026 habang tina-track ang ETH-per-share bilang isang key metric. Nag-alala ang mga shareholder tungkol sa dilution matapos pinalawak ng board ang authorized shares mula 100 milyon hanggang 500 milyon, na nagpapahintulot ng hanggang $6 bilyon sa potensyal na hinaharap na pagtaas ng pondo. Nagbabala ang pamunuan na ang matagal na paghina ng presyo ng ETH ay magpapataas ng pressure sa balance sheet. Para sa mga trader: subaybayan ang ETH price action, staking reward trends, valuasyon ng liquid-staking (LsETH), potensyal na equity dilution mula sa bagong share issuance, at quarterly reports tungkol sa treasury accumulation at TVL — ang equity ng SharpLink ay lalong gumagana bilang leveraged play sa presyo ng Ethereum at mga metric ng TVL.
Bearish
Malamang na bearish ang balita para sa presyo ng ETH. Ang malaking pampublikong paghawak ng SharpLink at ang malaking unrealized losses pati na ang impairment ng LsETH ay nagpapakita na ang matagal na kahinaan ng presyo ng ETH ay nagiging makabuluhang pressure sa balance-sheet para sa malalaking institutional holders. Maaaring mag-trigger ito ng pagbebenta o pumigil sa karagdagang pag-accumulate, na nagpapataas ng supply pressure sa maikling panahon. Ang paglawak ng authorized shares ng kumpanya at mga posibleng pagtaas ng kapital ay nagpapataas din ng panganib ng dilution at liquidation para sa mga shareholder na tinitingnan ang SharpLink bilang leveraged na exposure sa ETH; anumang equity capital raise ay maaaring humantong sa karagdagang on-chain selling ng ETH o ng mga liquid-staked posisyon kung ang proceeds ay makukuha sa pamamagitan ng conversion ng asset. Sa maikling panahon, maaaring negatibong tumugon ang mga merkado sa headline loss at malalaking markdown, na nagpapababa sa presyo ng ETH habang nire-reassess ng mga trader ang institutional demand. Sa medium-to-long term, nakadepende ang epekto sa pag-recover ng presyo ng ETH at kung ang staking yields kasama ang pagpapalawak ng strategy ay maibabalik ang kumpiyansa ng mga investor; kung mag-stabilize ang ETH, nababawasan ng fundamental staking yield ang selling pressure at nawawala ang negatibong epekto. Sa kabuuan, ang agarang price bias ay negatibo dahil sa visibility ng malalaking mark-to-market losses at posibilidad ng karagdagang asset sales o pag-iingat sa pag-accumulate.