SharpLink зафіксував збиток у розмірі 734 млн дол. за фінансовий 2025 рік після великих ставок казни на ETH
SharpLink, технологічна компанія, що торгується в США, повідомила про чистий збиток у розмірі 734 млн дол. за фінансовий 2025 рік, що зумовлено передовсім списаннями по її володіннях Ethereum (ETH) та обесціненням, пов’язаним з liquid-staked ETH (LsETH). Компанія володіє приблизно 867 798 ETH (оціночна вартість близько 1,72 млрд дол. на 9 березня 2026 р.), розподіляючи близько 587 232 ETH у нативних холдингах та ~280 000 ETH через деривативи liquid staking у доходних стратегіях. З моменту запуску плану скарбниці на Ethereum у червні 2025 SharpLink заробила понад 14 500 ETH у вигляді винагород за стейкінг та зафіксувала 55,2 млн дол. реалізованого прибутку від конверсій/викупів між ETH та активами liquid-staking. Нереалізовані збитки по ETH становили близько 616,2 млн дол., з обесціненням LsETH на 140,2 млн; саме ці списання сформували більшу частину збитку, незважаючи на 28,1 млн дол. доходу за 2025 і зростання доходів від стейкінгу у Q4 до 15,3 млн. Частка інституційної власності зросла до 46%. Керівництво захистило стратегію, заявивши, що збитки відображають короткострокову волатильність ринку, і підтвердило плани розширення стейкінгу та дохідних активностей у 2026, водночас відстежуючи ETH на акцію як ключовий показник. Акціонери висловили занепокоєння щодо розведення після того, як рада збільшила авторизовану кількість акцій з 100 млн до 500 млн, що дає змогу залучити до 6 млрд дол. потенційного майбутнього капіталу. Керівництво попередило, що тривала слабкість ціни ETH посилить тиск на баланс. Для трейдерів: стежте за рухом ціни ETH, трендами винагород за стейкінг, оцінками liquid-staking (LsETH), потенційним розведенням акціонерного капіталу від нових емісій та квартальними звітами щодо накопичення в казначействі та TVL — капітал SharpLink дедалі більше функціонує як важільна експозиція до ціни Ethereum і метрик TVL.
Bearish
Новина, імовірно, є медвежою для ціни ETH. Велика публічна позиція SharpLink та істотні нереалізовані збитки й обесцінення LsETH сигналізують, що тривале ослаблення ціни ETH перетворюється на значний тиск на баланс великх інституційних тримачів. Це може спричинити продажі або зупинити подальше накопичення, збільшуючи тиск пропозиції в короткостроковій перспективі. Розширення компанією авторизованих акцій і потенційні залучення капіталу також підвищують ризик розведення та ліквідації для акціонерів, які розглядають SharpLink як важільну експозицію до ETH; будь-які випуски акцій можуть призвести до додаткових ончейн-продажів ETH або ліквідно-стейкованих позицій, якщо надходження будуть отримані шляхом конвертації активів. У короткостроковій перспективі ринки можуть негативно відреагувати на заголовок про збиток і великі переоцінки, створюючи тиск на ціну ETH, поки трейдери переоцінюють інституційний попит. У середньо- та довгостроковій перспективі вплив залежатиме від відновлення ціни ETH і того, чи відновлять дохідності від стейкінгу разом із розширенням стратегії довіру інвесторів; якщо ETH стабілізується, базова дохідність стейкінгу зменшить тиск продажів і негативний ефект зникне. В цілому, миттєвий ціновий ухил є негативним з огляду на видимість великих mark-to-market збитків та можливість подальших продажів активів або обережності в накопиченні.