SharpLink 因大规模以太坊金库押注公布 7.34 亿美元 2025 财年亏损

美国上市科技公司 SharpLink 报告 2025 财年净亏损 7.34 亿美元，主要因以太坊（ETH）持仓的估值下调和与流动质押以太坊（LsETH）相关的减值。公司持有约 867,798 ETH（截至 2026 年 3 月 9 日估值约 17.2 亿美元），其中约 587,232 ETH 为直接持仓，约 28 万 ETH 通过流动质押衍生品用于收益策略。自 2025 年 6 月启动以太坊金库策略以来，SharpLink 已获得逾 14,500 ETH 的质押奖励，并通过 ETH 与流动质押资产的转换/赎回实现了 5,520 万美元的已实现收益。ETH 未实现损失约为 6.162 亿美元，LsETH 减值为 1.402 亿美元；这些减记构成亏损主因，尽管 2025 年收入为 2,810 万美元，且第四季度质押收入环比上升至 1,530 万美元。机构持股比例上升至 46%。管理层表示亏损反映短期市场波动，计划在 2026 年扩展质押和收益策略，并以“每股 ETH”为关键指标。董事会已将授权股本从 1 亿股扩大至 5 亿股，未来可能筹资规模最高达 60 亿美元，引发股东对稀释的担忧。管理层警告若 ETH 长期走弱将加剧资产负债表压力。对交易者的提示：关注 ETH 价格走势、质押收益变化、LsETH 估值、潜在新股发行导致的稀释风险，以及季度报表中的金库累积和 TVL 数据——SharpLink 的股票逐渐成为对以太坊价格和 TVL 指标的杠杆押注。